Senato, GENIUS Act’i 66’ya 32 Oyla Kabul Etti
ABD Senatosu, 20 Mayıs 2025 tarihinde gerçekleştirdiği oturumda, kripto para piyasasında uzun süredir beklenen stablecoin düzenlemesini onayladı. “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act” yani GENIUS Act adıyla bilinen yasa tasarısı, 66’ya karşı 32 oyla kabul edilerek yürürlüğe girdi. Söz konusu yasa, stablecoin ihraççılarına yönelik federal düzeyde ilk kapsamlı düzenleme çerçevesini sunmasıyla tarihi bir dönüm noktası olarak değerlendiriliyor. Tasarı, finansal istikrarı korumak ve tüketici güvenliğini artırmak amacıyla hazırlanmıştı.
GENIUS Act’in yasalaşmasıyla birlikte, ABD kripto para piyasasına yön verecek net kurallar belirlenmiş oldu. Cumhuriyetçi ve Demokrat senatörlerin birlikte destek verdiği bu düzenleme, yalnızca yatırımcıları değil, stablecoin alanında faaliyet gösteren tüm kurumları da doğrudan ilgilendiriyor. Yasanın kabul edilmesiyle birlikte, özellikle finansal kurumların stablecoin alanına daha güvenli bir şekilde adım atmasının önü açıldı.
Stablecoin İhraççılarına %100 Rezerv ve Aylık Raporlama Zorunluluğu
Yeni yasa, stablecoin ihraççılarına %100 rezerv zorunluluğu getiriyor. Yani piyasaya sürülen her stablecoin’in, nakit ya da kısa vadeli ABD Hazine bonoları gibi tamamen likit varlıklarla birebir desteklenmesi gerekecek. Bu sayede stablecoin’lerin ani değer kayıplarına karşı dayanıklı olması ve kullanıcı fonlarının güvence altına alınması hedefleniyor. Ayrıca tüm ihraççılar, rezerv durumlarını aylık olarak kamuoyuyla paylaşmakla yükümlü olacak ve yılda en az bir kez bağımsız denetime tabi tutulacak.
Bu düzenleme, TerraUSD gibi algoritmik yapıların çöküşüyle oluşan güven erozyonunu tersine çevirmeyi amaçlıyor. Piyasada gerçek teminatla desteklenen varlıkların artması, hem yatırımcıların karar alma süreçlerini kolaylaştıracak hem de sistemik risklerin azaltılmasına katkı sağlayacak. Senato Bankacılık Komitesi’ne göre bu şeffaflık adımı, piyasa istikrarını sağlamada merkezi bir rol üstlenecek.
Yabancı Stablecoin Projelerine ABD Uyumluluğu Şartı
GENIUS Act, yalnızca ABD merkezli projeleri değil, küresel ölçekte faaliyet gösteren stablecoin girişimlerini de kapsıyor. Yeni yasaya göre, ABD pazarına giriş yapmak isteyen tüm yabancı stablecoin projeleri, Amerikan düzenlemeleriyle tam uyumlu olmak zorunda kalacak. Bu kapsamdaki projelerin, ABD’de lisans alması, rezerv yapısını raporlaması ve düzenli denetime tabi olması gerekiyor.
Bu şart, özellikle Asya ve Avrupa merkezli stablecoin projeleri için ciddi bir operasyonel dönüşüm anlamına geliyor. Yabancı projelerin denetim dışı şekilde ABD piyasasında işlem görmesine sınırlama getiren bu madde, ulusal güvenlik ve tüketici haklarının korunması amacıyla eklendi. Böylece, global ölçekte faaliyet gösteren stablecoin’lerin ABD ekosisteminde daha şeffaf ve hesap verebilir şekilde yer alması sağlanacak.
Algoritmik Stablecoin’lere Kısıtlama ve Lisans Zorunluluğu
GENIUS Act’in dikkat çeken bir diğer maddesi, algoritmik stablecoin’lere getirilen sıkı düzenlemeler oldu. Geleneksel varlıklarla teminatlandırılmamış olan bu yapılar, fiyat istikrarını algoritmalarla korumayı hedeflese de geçmişte büyük çöküşlere neden olmuştu. Yasa, bu tür projelerin yalnızca belirli lisanslara sahip olması halinde piyasaya sürülmesine izin veriyor ve denetim altında faaliyet yürütmelerini şart koşuyor.
Bu madde, yatırımcıların yüksek riskli projelere karşı korunmasını ve piyasada yalnızca yeterli güvenlik kriterlerini karşılayan ürünlerin işlem görmesini amaçlıyor. Ayrıca, algoritmik stablecoin’lerin tanıtım süreçlerinde şeffaflık ilkesi zorunlu hale getirilerek, kullanıcıların yanıltılmasının önüne geçilmesi hedefleniyor. SEC ve OCC gibi denetleyici kurumların bu yapıları sıkı bir şekilde izleyeceği belirtiliyor.
Tüketici Koruması ve İflas Durumunda Öncelikli Ödeme Garantisi
Yasa, kullanıcı güvenliğini merkezine alan çok sayıda hüküm içeriyor. Bunlar arasında en önemlisi, stablecoin kullanıcılarının iflas durumunda diğer alacaklılardan önce ödeme almasını garanti altına alan madde. Bu düzenleme, kullanıcı fonlarının risk altına girmemesi için oldukça kritik bir önlem olarak öne çıkıyor. Aynı zamanda, stablecoin’lerin hükümet desteğiyle ya da sigortayla bağlantılıymış gibi pazarlanması da kesin olarak yasaklanıyor.
Bu hükümler, özellikle yatırımcıların bireysel korunma araçlarına olan ihtiyacını azaltırken, piyasa genelinde güven ortamının oluşmasına da katkı sunacak. Finansal okuryazarlığı düşük yatırımcıların bile yasa sayesinde daha güvende olması, stablecoin pazarının demokratikleşmesi açısından da önemli bir adım olarak görülüyor.
Trump Ailesine Ait Projeler Tasarıdan Çıkarıldı
GENIUS Act’in ilk taslağında Trump ailesine ait stablecoin projelerine doğrudan atıfta bulunan bazı maddeler yer alıyordu. Ancak Demokrat Parti’den gelen yoğun baskı ve çıkar çatışması endişeleri nedeniyle bu maddeler metinden çıkarıldı. Bu hamle, yasanın tarafsızlığı ve siyasi etkilerden arındırılmış olması açısından kamuoyunda olumlu karşılandı.
Demokrat senatörler, kripto regülasyonlarının bireysel ya da ailevi menfaatlere hizmet etmemesi gerektiğini savunarak, Trump ailesinin stablecoin projelerinin federal yasalardan ayrıcalık elde etmesinin önüne geçmek istediklerini belirtti. Nihai tasarıda, hiçbir şahsi proje ismine yer verilmemesi, yasanın kapsayıcılığını ve güvenilirliğini artırdı.
Bankalar ve Finans Kurumları için Stablecoin İhraç Lisansı Yolu Açıldı
Yeni yasa, geleneksel finans kurumları için de stablecoin ihraç etmenin önünü açtı. Bankalar ve yetkili finans şirketleri, belirli lisansları alarak stablecoin ihraç edebilecek. Bu durum, dijital varlıkların daha geniş bir finansal sistemle bütünleşmesini sağlayacak ve kripto ile geleneksel finans arasında yeni köprüler kurulmasına imkân tanıyacak.
Bankaların stablecoin alanına giriş yapması, aynı zamanda kullanıcı güvenini artırarak bireylerin bu varlıklara olan güvenini yükseltecek. Geleneksel düzenlemeler altında faaliyet gösteren bu tür ihraçlar, yatırımcılar için daha düşük riskli ve düzenleyici açıdan güvenilir ürünler sunulmasına katkı sağlayacak.
Stablecoin Pazarı 2030’a Kadar 2 Trilyon Doları Aşabilir
Finansal analistlere göre, GENIUS Act’in yürürlüğe girmesiyle birlikte stablecoin piyasasında ciddi bir büyüme dalgası yaşanacak. Kurumsal yatırımcıların artan ilgisi, şeffaflık şartlarının sağladığı güven ortamı ve bankaların sektöre girişi, stablecoin’lerin hem ödeme sistemlerinde hem de DeFi uygulamalarında daha aktif kullanılmasına yol açacak. Bu doğrultuda piyasa büyüklüğünün 2030 yılına kadar 2 trilyon doları aşabileceği tahmin ediliyor.
Yasanın sağladığı çerçeve, yatırımcı koruması ile piyasa gelişimini bir arada hedefleyen nadir regülasyon modellerinden biri olarak değerlendiriliyor. ABD’nin stablecoin alanında attığı bu adımın, diğer ülkelerdeki benzer düzenlemeleri de hızlandırabileceği düşünülüyor. Global çapta stablecoin kullanımının artışı, bu varlıkları dijital ekonominin ana para birimi haline getirebilir.
