Küresel endeks sağlayıcısı MSCI, dijital varlık hazinelerine (DAT) ilişkin aylar süren belirsizliğin ardından, bu şirketleri şimdilik endekslerinden çıkarmama kararı aldı. Açıklamanın ardından, MSCI endekslerinde en büyük Bitcoin sahibi konumunda bulunan Strategy’nin hisseleri yaklaşık %5 yükseldi.
Endekslerde Kalma Kararı Piyasayı Rahatlattı
MSCI, dijital varlık hazine bonolarının yatırım fonu benzeri yapılar olarak sınıflandırılıp sınıflandırılmaması gerektiğine dair yürüttüğü incelemenin ardından, bu şirketlerin endeks muamelesinde hemen bir değişikliğe gitmeyeceğini duyurdu.
Şirket, toplam varlıklarının %50 veya daha fazlasını dijital varlıklarda tutan firmaların, mevcut koşulları sağlamaya devam etmeleri halinde MSCI endekslerinde yer almaya devam edeceğini belirtti.
Tartışmalı %50 Eşiği ve Eleştiriler
MSCI, Ekim ayında yaptığı istişarede bilançolarında toplam varlıklarının %50’sinden fazlasını dijital varlık olarak tutan firmaların endekslerden çıkarılmasını öngören genel bir kural önermişti. Bu yaklaşım, potansiyel olarak onlarca şirketin endeks dışı kalmasına yol açabilirdi.
Ancak eleştirmenler, bu eşiğin keyfi olduğunu ve farklı ülkelerde kripto varlıkların farklı muhasebe standartlarıyla raporlanmasının metodolojik sorunlar yaratacağını savundu. Ayrıca bu tür bir dışlamanın, MSCI’ın “endeks tarafsızlığı” ilkesinden sapma anlamına geleceği de ifade edildi.
Milyarlarca Dolarlık Sermaye Riski de Gündemdeydi
Analistler, Strategy’nin MSCI USA, MSCI World ve Nasdaq-100 gibi büyük endekslerden çıkarılması durumunda, pasif fonlardan milyarlarca dolarlık sermaye çıkışı yaşanabileceği uyarısında bulunmuştu. Bu risk daha önce JPMorgan tarafından da dile getirilmişti. MSCI’ın geri adımı, bu senaryonun en azından kısa vadede rafa kalkmasını sağladı.
Her ne kadar MSCI, DAT şirketlerini hemen dışlamama kararı alsa da incelemenin tamamen sona ermediğini vurguladı. Şirket, bazı DAT’ların yatırım fonlarına benzer özellikler taşıdığı yönündeki kurumsal yatırımcı endişelerini haklı bulduğunu belirtti.
Bu kapsamda MSCI,
- faaliyet göstermeyen şirketlere yönelik daha geniş bir inceleme başlatmayı,
- finansal tablo bazlı göstergeler ve alternatif metrikler içeren yeni değerlendirme kriterleri geliştirmeyi gündemine aldığını açıkladı.
Sonuç olarak MSCI’ın kararı, Strategy ve benzeri kripto ağırlıklı şirketler için kısa vadeli bir rahatlama sağladı. Ancak endeks sağlayıcısının uzun vadede DAT’ların endeks uygunluğuna dair yeni kurallar getirme ihtimali, sektör üzerindeki belirsizliğin tamamen ortadan kalkmadığını da gösteriyor.
