ABD merkezli yatırım bankası JP Morgan, küresel ekonomik gelişmelere yönelik yeni analizini yatırımcılarla paylaştı. Bankanın Salı günü yayımladığı notta, ons altının fiyatının 2026 yılının ikinci çeyreğine kadar 4.000 dolar seviyesini geçeceği tahmin edildi.
Bu öngörü, ABD’nin artırdığı tarifelerin ve devam eden ABD-Çin ticaret savaşının küresel ekonomide durgunluk riskini güçlendirmesiyle birlikte geldi.
Altında Yükselişin Temel Dinamikleri
JP Morgan, 2025’in son çeyreği itibarıyla altın fiyatlarının ortalama 3.675 dolar/ons seviyesine ulaşacağını ve bu artışın 2026’nın ilk yarısında 4.000 doların da üzerine çıkabileceğini belirtti. Raporda, “Tahminlerimizi destekleyen temel unsur; bu yıl yatırımcılar ve merkez bankaları tarafından çeyrek başına ortalama 710 tonluk güçlü net altın talebidir” ifadelerine yer verildi.
Spot altın fiyatı, 2024 yılı içerisinde %29 yükseliş gösterdi ve yıl boyunca 28 kez rekor seviyeye ulaştı. Bu hafta itibarıyla ise tarihinde ilk kez 3.500 dolar seviyesini test etti.
Goldman Sachs da bu yükseliş trendine paralel olarak yıl sonu tahminini 3.300 dolardan 3.700 dolara yükseltmiş ve aşırı senaryolarda ons fiyatının 4.500 dolara kadar çıkabileceğini belirtmişti.
Merkez Bankalarının Rolü ve Olası Riskler
JP Morgan’a göre, altın fiyatları açısından en büyük temel risk, merkez bankalarının talebinde beklenmedik bir düşüş yaşanması. Ancak daha olumsuz bir senaryo ise ABD ekonomisinin ticaret engellerine rağmen güçlü kalması ve bu durumun Fed’in faiz artırımı yönünde daha agresif adımlar atmasına neden olması olabilir. Böyle bir durumda, enflasyon endişeleri artmadan bile piyasaların sıkılaşma fiyatlamasına gitmesi mümkün olabilir.
Gümüş Fiyatlarında Ayrı Bir Dinamik
Altın tahminlerinin yanında JP Morgan, gümüş piyasasına dair de öngörülerde bulundu. Banka, kısa vadede endüstriyel talep belirsizlikleri nedeniyle gümüşün daha fazla baskı altında kalacağını ancak 2025 yılının ikinci yarısından itibaren “yakalama penceresi”nin açılacağını ve yıl sonuna kadar fiyatların 39 dolar/ons seviyelerine ulaşabileceğini bildirdi.
