Yüzde 50’lik Düşüş Bile Kurumları Bitcoin’den Vazgeçiremedi: Yatırımcılar Satış Yapmadı!

Araştırmaya göre kripto yatırımı bulunan kurumların tamamı Bitcoin (BTC) tutarken, BTC çoğu portföyde en büyük ve en uzun süredir elde tutulan kripto varlık oldu. Ethereum (ETH) ve Solana (SOL) ise daha küçük pozisyonlarla portföylere dahil edilirken, bu varlıklarda yatırımcıların daha farklı satış kriterleri belirlediği görüldü.

Kurumsal yatırımcılar yüzde 50’lik düşüşte satış yapmadı

Bitwise’ın Kurumsal Kripto Benimseme Raporu kapsamında 15 kurumla görüşüldü. Görüşmeler, Ekim 2025’te başlayan ve yaklaşık yüzde 50’lik düşüşün yaşandığı piyasa döneminin ardından mart sonu ve nisan aylarında gerçekleştirildi.

Araştırmada yatırım profesyonellerinin değerlendirmelerine yer verilirken; vakıflar, üniversite bağış fonları, kamu emeklilik fonları, devlet varlık fonları, çok aileli ofisler, yatırım danışmanları ve halka açık şirketlerden temsilcilerle görüşüldü.

Dikkat çeken sonuç ise hiçbir kurumun fiyatlardaki düşüşü kripto varlıklarını satmak için yeterli bir gerekçe olarak görmemesi oldu.

Bazı kurumlar geri çekilme sırasında pozisyonlarını korurken, bazıları ise düşüşü yeni alım yapmak için kullandı.

Kurumların tamamı Bitcoin tutuyor

Araştırmaya katılan ve kripto varlık sahibi olan kurumların tamamının portföyünde Bitcoin bulunması, BTC’nin kurumsal yatırımcılar açısından konumunu ortaya koydu.

Bitcoin, çoğu kurum için yalnızca en büyük kripto yatırımı değil, aynı zamanda en uzun süredir elde tutulan dijital varlık oldu.

Kurumların önemli bölümü Bitcoin’i altına benzer şekilde bir değer saklama aracı olarak değerlendirdi. Bu yaklaşım, BTC’nin kurumsal portföylerde Ethereum ve Solana’ya kıyasla daha uzun vadeli bir yatırım teziyle ele alındığını gösterdi.

Kripto yatırımı bulunan kurumların portföylerindeki tahsis oranı ise yüzde 0,5 ile yüzde 13 arasında değişti. Ancak kurumların büyük bölümünde bu oran yüzde 1 ile yüzde 2 seviyesinde kaldı.

Ethereum ve Solana için “kendini kanıtlama” dönemi

Bitwise araştırmasında Bitcoin ile Ethereum ve Solana arasında önemli bir yaklaşım farkı da ortaya çıktı.

Kurumların BTC’ye yönelik uzun vadeli yaklaşımı daha güçlü olurken, ETH ve SOL yatırımlarında daha fazla koşul bulunduğu görüldü.

Bazı yatırımcılar, önümüzdeki birkaç yıl içerisinde Ethereum ve Solana ağlarında stablecoin, merkeziyetsiz finans (DeFi) ve tokenizasyon kullanımının artmasına rağmen bu büyümenin doğrudan ETH ve SOL tokenlarına değer kazandırmaması halinde pozisyonlarını satabileceklerini belirtti.

Başka bir ifadeyle kurumlar için yalnızca ağ üzerindeki kullanımın artması yeterli olmayacak. Bu kullanımın aynı zamanda ilgili tokenlara ekonomik değer sağlaması bekleniyor.

Bitwise’a göre kurumlardan biri Ethereum veya Solana tutmamasına rağmen DeFi uygulamalarını yoğun şekilde kullanıyordu. Ancak söz konusu kurum, DeFi faaliyetlerindeki büyümenin bu ağların temel tokenlarına nasıl değer kazandıracağını net şekilde göremedi.

Kurumların satış kriteri fiyat değil, yatırım tezinin bozulması

Araştırmanın en dikkat çekici sonuçlarından biri, kurumsal yatırımcıların kripto varlıklarını satma nedenlerinin doğrudan fiyat hareketleriyle bağlantılı olmaması oldu.

Görüşülen kurumlar arasında satış için öne çıkan senaryolar; düzenleyici ortamın tersine dönmesi, kripto sektöründe güveni sarsacak kapsamlı bir kriz yaşanması veya yatırım tezinin geçerliliğini kaybetmesi olarak sıralandı.

Bu durum, kurumsal yatırımcıların kripto varlıklarını kısa vadeli fiyat hareketlerinden ziyade uzun vadeli yatırım tezleri üzerinden değerlendirdiğine işaret etti.

Özellikle Bitcoin tarafında fiyat düşüşünün tek başına satış gerekçesi olarak görülmemesi, kurumların BTC'yi daha uzun vadeli bir portföy varlığı olarak konumlandırdığını gösterdi.

Kurumlar kripto ETF’lerine yöneliyor

Bitwise’ın araştırmasında kurumsal yatırımcıların kripto yatırımlarında spot ETF’lerin giderek daha fazla kullanıldığı da ortaya çıktı.

Görüşülen kurumların neredeyse tamamı spot kripto ETF’lerini ya kullanıyordu ya da kullanmayı planlıyordu. Bazı yatırımcıların ise özel yerleştirmeler veya doğrudan saklama yöntemlerinden ETF’lere yöneldiği belirtildi.

CoinShares tarafından haziran ayında yayımlanan 13F verilerine dayalı ayrı bir raporda ise profesyonel yatırımcıların ABD spot Bitcoin ETF’lerindeki bildirilmiş pozisyonlarının yılın ilk çeyreğinde yüzde 17 azaldığı belirtilmişti. Bu düşüşte hedge fonları ve aracı kurumlar önemli paya sahip olurken, bankaların Bitcoin ETF pozisyonlarını artırdığı görülmüştü.