ABD borsalarında yaşanan kayıplar, yatırımcıların dolara olan güvenini de sarsmış durumda. Euro ve yen cinsinden hesaplanan getirilerde yılbaşından bu yana görülen yüzde 6’lık kayıp, Trump’ın ticaret politikalarının etkisiyle yüzde 14’e kadar çıktı. Bu sert düşüş, yatırımcıların dolarda koruma pozisyonlarını artırmalarına neden oldu.
Bankalardan ve Fonlardan Artan Hedge Talebi
Önde gelen yatırım bankaları Morgan Stanley ve Bank of America Corp., son dönemde dolardaki kayıplara karşı koruma arayışında olan müşteri sayısında artış gözlemlediklerini açıkladı.;
Paris merkezli Group Richelieu’nun yatırım direktörü Alexandre Hezez de, kurumlarının fonlarında dolara karşı hedge oranlarının izin verilen maksimum seviyeye ulaştığını belirtti.
Buna karşın, State Street Corp.’un verileri, ABD hisse senetlerindeki yabancı yatırımcıların genel kur riskinden korunma oranının hâlâ düşük seviyelerde olduğunu gösteriyor.
Yabancı yatırımcıların hedge oranı şu anda yüzde 23’te bulunuyor; bu oran, pandemi öncesi 2020’de yüzde 50’ye kadar çıkmıştı. Bank of America stratejistlerine göre, yatırımcılar eski koruma seviyelerine geri dönerse, 5 trilyon dolarlık ABD dışı hisse pozisyonunun kapanması gerekebilir.
Dolar Düşüşüne Karşı Vadeli Satışlar Artıyor
JPMorgan Private Bank’ın Global Kur Strateji Başkanı Sam Zief, dolarda yaşanabilecek değer kaybına karşı danışmanlık taleplerinde önemli bir artış olduğunu ifade etti. Dolarda düşüş bekleyen yatırımcıların ise ağırlıklı olarak vadeli piyasalarda satış işlemleri gerçekleştirdiği belirtiliyor.
Öte yandan, dolara karşı hedge maliyetleri de yatırımcıların kararlarını etkiliyor. İsviçre frangı ve Japon yeni bazlı yatırımcılar için üç aylık hedge maliyeti yıllık yaklaşık yüzde 4 seviyesinde bulunurken, euro bazlı yatırımcılar için bu oran yüzde 2’nin üzerinde seyrediyor.
