Bankanın 2026 Yatırım Stratejisi Raporu’na göre ABD doları, gelecek yıl dalgalı bir seyir izleyerek yıl ortasında son beş yılın en düşük seviyesine inebilir. Raporda, doların ilk yarıda zayıflayacağı, ikinci yarıda ise yeniden güç kazanacağı öngörülüyor.
Dolar Endeksi 94’e Gerileyebilir: Son 5 Yılın Dip Seviyesi
Morgan Stanley, dolar endeksinin mevcut 100 seviyesinden 2026’nın ikinci çeyreğinde 94 seviyesine düşmesini bekliyor. Bu seviye, doların 2021’den bu yana göreceği en düşük düzey olacak.
Banka, yılın ikinci yarısında ise koşulların değişebileceğini ve dolar endeksinin 2026 sonunda yeniden 100 seviyesine yükselebileceğini ifade ediyor.
Önceki tahminlerde doların yıl boyunca yaklaşık yüzde 10’a yakın bir değer kaybı yaşayabileceği düşünülüyordu.
Ancak son makroekonomik gelişmeler, bankanın tahminlerini daha ılımlı bir çerçeveye çekmesine neden oldu. Morgan Stanley G10 FX Strateji Başkanı David Adams, ekim ayındaki Fed toplantısının faizlerin önceki beklentiler kadar hızlı düşmeyeceği yönünde bir algı yarattığını belirterek, doların bu nedenle daha dirençli bir görünüm sunduğunu ifade etti.
ABD Ekonomisi İçin 2026 Beklentileri: Dolar Üzerinde Baskı Oluşabilir
Raporda yalnızca dolar değil, ABD ekonomisine ilişkin tahminlere de yer verildi. Morgan Stanley, ABD büyümesinin 2026 yılının ortasında yavaşlamasını, yıl sonunda ise yeniden hızlanarak yüzde 1,8 seviyesine çıkmasını bekliyor. Çekirdek PCE enflasyonunun ise yüzde 2,9’dan yüzde 2,6’ya gerileyeceği öngörülüyor.
Buna karşın, Fed’in politika faizini Haziran 2026’ya kadar yüzde 3–3,25 aralığına düşürmesinin dolar üzerinde baskı yaratabileceği belirtiliyor. Faiz indiriminin devam ettiği bir ortamda doların ilk yarıda zayıflaması, bankanın dolara yönelik temkinli yaklaşımının temel nedenlerinden biri olarak gösteriliyor.
Doları Destekleyecek Unsurlar: Yılın İkinci Yarısı İçin Pozitif Görünüm
Morgan Stanley, doların 2026’nın ikinci yarısında yeniden güç kazanabileceğini ve buna üç temel unsurun katkıda bulunacağını vurguladı. Rapora göre ABD ekonomisinin dayanıklılığı, Fed’in faiz indirim döngüsünün sona ermesiyle faizlerde yukarı yönlü tepki ihtimali ve şirketler ile yatırımcıların dolar zayıflamasına karşı hedge talebinin azalması, yılın ikinci yarısında doları destekleyebilecek eğilimler arasında yer alıyor.
