Eylül ayının ilk üç haftası ABD’de makro gündem açısından oldukça yoğundu. Son olarak, Fed faiz kararının da açıklanmasıyla birlikte piyasada bir nebze sakinlik görüldü. ABD Merkez Bankası, beklentiler doğrultusunda faizi 25 baz puan indirerek %4,00–4,25 aralığına çekti.
Faiz Kararı Nasıl Alındı: 50 bp İndirim Desteklenmedi
Trump’ın yeni Fed üyesi Stephen Miran, göreve başladığı ikinci gün 50 baz puanlık faiz indirimi yönünde tek başına oy kullandı. Yıl sonuna kadar 1,25 puanlık ek indirim öngören projeksiyonu dikkat çekse de destek bulmadı.
Fed Başkanı Jerome Powell, karar sonrası yaptığı açıklamada “Bugün 50 baz puanlık bir indirim için yaygın bir destek yoktu.” dedi. Uzmanlar, Trump’ın diğer iki ataması Christopher Waller ve Michelle Bowman’ın da Miran’la birlikte daha yüksek bir faiz indirimi için muhalefet edeceğini bekliyordu. Zira her ikisi de Temmuz ayında faizi sabit tutma kararına karşı çıkmıştı.
Fed’in güncellenen “nokta grafik” projeksiyonları ise yıl sonuna kadar iki indirim daha beklendiğini, 2026’da ise yalnızca bir ek indirim öngörüldüğünü gösteriyor.
Altın’da Kâr Realizasyonu
Fed’in faiz indirimi kararının ardından ons altın 3.707,50 dolar seviyesine çıkarak tüm zamanların rekorunu kırdı. Ancak kısa süre sonra Powell’ın siyasi tonda ve nispeten şahin mesajlar vermesiyle birlikte ons altın 3.646 dolar seviyesine geriledi.
Bu sırada altın fiyat tahminleri de güncellendi. Deutsche Bank, 2026 ortalamasını 4.000 dolara yükseltti. Bir diğer revizyon ise Citigroup’tan geldi. Citi, altın için üç aylık hedefini ons başına 3.600 dolardan 3.800 dolara çıkardı.
Majör Merkez Bankaları Faizi Sabit Tuttu
ABD’den gelen indirim kararının yanı sıra, Bank of England (BoE) ve Bank of Japan (BoJ) faizleri sabit bıraktı. BoE, eylül toplantısında politika faizini %4,00’te korurken; BoJ ise politika faizini %0,50’de tuttu. Ancak BoJ, parasal sıkılaşma kapsamında portföyündeki Borsa Yatırım Fonu (ETF) varlıklarının satışına başlayacağını açıkladı.
BoJ, portföyündeki ETF’leri satmaya başlayacağını duyursa da sürecin 100 yıla yayılacağı belirtildi. Ancak merkez bankasının hisse piyasasındaki rolünün azalacak olması, bir nebze panik havası yarattı, endeksleri de etkiledi.
Önümüzdeki Hafta Makro Takvim
Pazartesi
- S&P Global ABD “flash” PMI (Eylül, imalat & hizmet) (TSİ 16:45)
Perşembe
- GSYH (2. Çeyrek Final Tahmin) ve Şirket Kârları (TSİ 15:30)
ABD’nin ikinci çeyrek büyümesi için yapılacak son revizyon açıklanacak. Bu veride tüketim, yatırım, stoklar ve net ihracatın katkısı netleşiyor. Ayrıca şirket kârlarına dair güncelleme de gelecek. - Haftalık İşsizlik Başvuruları (TSİ 15:30)
- Yeni Konut Satışları (Ağustos) (TSİ 17:00)
Cuma
ABD ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde büyüdü. Şimdiyse ABD Merkez Bankası’nın para politikalarını yürütürken en çok önem verdiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE açıklanacak.
- Kişisel Gelir & Harcama + PCE/Çekirdek PCE (Ağustos) (TSİ 15:30) / Neden önemli? Fed, faiz patikasını belirlerken çekirdek PCE’nin trendine bakar. Bu sebeple özellikle son 3-6 ayın ortalaması, kalıcı yavaşlama ya da ısınma sinyali verdiği için dikkatle izlenir.
- Michigan Tüketici Güveni (Eylül, final) & 1y/5y enflasyon beklentileri (TSİ 17:00)
