Bitcoin, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi politikasına dair belirsizliklerin gölgesinde haftanın ilk gününe de düşüşle başladı. En büyük kripto para birimi sabah saatlerinde 106.630 dolara kadar gerilerken, yükseliş beklentilerinin hakim olduğu Ekim ayını ise 7 yıl sonra ilk kez ekside kapattı.
Rezervler Geriliyor: ABD Merkez Bankasından Likidite Hamlesi
Fed, geçtiğimiz hafta QT (Bilanço Küçültme) sürecinin 1 Aralık itibarıyla sona ereceğini duyurmasının ardından, 31 Ekim’de bankacılık sistemine 29,4 milyar dolarlık gecelik repo işlemi yoluyla likidite enjekte etti. Bu işlemle Fed, Hazine bonosu veya ipotek tahvili teminatı karşılığında bankalara geçici nakit sağlamış oldu.
Fed’in alışılmadık büyüklükteki bu hamlesi, kısa vadeli kredi piyasalarındaki artan stresi yansıtıyor.
Bilindiği üzere niceliksel sıkılaşma (QT) olarak adlandırılan bilanço daralması, sistemden önemli miktarda nakit çekilmesine yol açmıştı.
Son haftalarda rezervlerin 2,8 trilyon doların altına gerilemesi de bankacılık sistemindeki likidite tamponunu incelterek kısa vadeli fonlama piyasalarında baskı yarattı. Fed, SRF aracılığıyla geçici likidite sağlayarak bu baskıyı azalttı.
Gecelik repolar, finansal kurumların menkul kıymetleri nakde çevirmesine olanak tanıyarak sıkı piyasa koşullarında anında likidite sağlıyor.
Kısaca:
- Fed’in QT süreci ve Hazine’nin nakit birikimi nedeniyle, piyasada ödünç verilebilir nakit kıtlığı yaşanmaya başladı ve repo oranları yükseldi.
- Banka rezervleri, öngörülen yeterlilik eşiğinin altına geriledi.
- Bu durum kısa vadede piyasa stresi yaratırken, aynı zamanda Fed’in SRF tesisi aracılığıyla likidite pompalamasına neden oldu.
Bitcoin için Ne Anlama Geliyor?
Fed’in, Sürekli Repo İmkânı (SRF) aracılığıyla yürüttüğü 29 milyar dolarlık likidite desteği, banka rezervlerini geçici olarak artırarak kısa vadeli faizleri aşağı çekiyor ve borçlanma baskılarını hafifleterek parasal sıkılaşmanın etkilerini dengeliyor. Ayrıca, finansal piyasalarda olası bir likidite krizinin önüne geçmeyi amaçlıyor.
Ancak bu tür tek seferlik müdahaleler, kalıcı bir genişleme anlamına gelmiyor. Fed’in gerçekten QT’yi durdurması ya da ilerleyen dönemde bilançosunu yeniden büyütmeye (QE) geçmesi durumunda, bu likidite kalıcı hale gelir ve riskli varlıklar üzerinde daha güçlü bir pozitif etki yaratır.
Şimdilik 29,4 milyar dolarlık enjeksiyon geçici bir hamle niteliğinde ve piyasa açısından nötr bir sinyal olarak değerlendiriliyor.
