Goldman Sachs, Çin’in resmi olarak açıkladığından çok daha fazla altın satın almış olabileceğini değerlendirirken, küresel merkez bankalarının güçlü talebinin devam ettiğini belirtti.
Öte yandan Bank of America ise son aylarda yaşanan sert fiyat düzeltmesinin uzun vadeli yükseliş görünümünü bozmadığını ve geri çekilmelerin yatırımcılar açısından fırsat oluşturabileceğini ifade etti.
Goldman Sachs: Çin’in gerçek altın alımları açıklananın çok üzerinde olabilir
Goldman Sachs’ın analizine göre, Çin mayıs ayında Londra tezgah üstü (OTC) altın piyasası üzerinden 48 tonun üzerinde altın satın aldı. Aynı dönemde Çin Merkez Bankası ise resmi rezervlerine yalnızca 10 ton altın eklendiğini açıkladı.
Banka, bu verilerin Çin’in gerçek altın alımlarının resmi açıklamaların yaklaşık beş katına ulaşmış olabileceğine işaret ettiğini belirtti.
Goldman Sachs, daha temkinli varsayımlar altında dahi Çin’in 2026 yılı boyunca yaklaşık 80 ton altın biriktirmiş olabileceğini, buna karşın resmi rezerv artışının yalnızca 40 ton seviyesinde bulunduğunu hesapladı.
Merkez bankalarının altın talebi hız kesmiyor
Rapora göre yalnızca Çin değil, dünyanın birçok merkez bankası rezervlerini artırmayı sürdürüyor.
Goldman Sachs’ın hesaplamalarına göre;
- Küresel merkez bankaları mayıs ayında yaklaşık 81 ton altın satın aldı.
- Son üç aylık dönemde ise aylık ortalama alım 67 ton seviyesinde gerçekleşti.
Bu rakamlar, merkez bankalarının son yıllarda altına yönelik talebinin tarihi ortalamaların oldukça üzerine çıktığını gösteriyor.
Rezervlerde dolar yerine altın tercihi öne çıkıyor
Goldman Sachs, merkez bankalarının rezervlerini dolar varlıklardan uzaklaştırarak çeşitlendirme eğiliminin uzun vadeli ve yapısal bir dönüşüm olduğuna dikkat çekti.
Bankaya göre 2022 öncesinde merkez bankalarının aylık ortalama altın alımı yaklaşık 17 ton seviyesindeyken, jeopolitik riskler, yaptırım endişeleri ve rezerv çeşitlendirme politikaları sonrasında bu rakam katlanarak arttı.
Goldman Sachs, önümüzdeki dönemde merkez bankalarının aylık ortalama 50 ton civarında altın alımını sürdürmesini bekliyor.
Bank of America: Son düşüş uzun vadeli yükseliş görünümünü bozmadı
Altın piyasasına ilişkin değerlendirmelerde bulunan Bank of America ise son aylarda yaşanan sert fiyat düzeltmesinin yatırımcılar üzerinde baskı oluşturduğunu kabul etti.
Banka, 2026 yılında güçlü dolar ve yüksek tahvil faizlerinin altın üzerinde kısa vadeli baskı yaratabileceğini, ancak bunun uzun vadeli yükseliş senaryosunu değiştirmediğini vurguladı.
BofA’ya göre;
- Merkez bankalarının devam eden altın alımları,
- Küresel borç yüküne ilişkin endişeler,
- Rezerv çeşitlendirme politikaları,
uzun vadede altın fiyatlarını desteklemeye devam edecek.
Fed beklentileri kısa vadede baskı oluşturabilir
Goldman Sachs analizinde ayrıca ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikasına ilişkin beklentilere de yer verildi.
Banka, faiz görünümüne ilişkin belirsizliklerin kısa vadede altın fiyatlarında dalgalanmaya neden olabileceğini belirtirken, kendi ekonomistlerinin 2026 yılı içinde Fed’den yeni bir faiz artırımı beklemediğini ifade etti.
