Türkiye’nin beş yıllık CDS’i, 217 baz puana kadar gerileyerek yaklaşık 6 ayın en düşük seviyesine indi. Söz konusu seviye, 18 Şubat’tan bu yana görülen en düşük değer olarak kayıtlara geçti.
Türkiye’nin kredi risk priminde son dönemde yaşanan gerileme, yatırımcıların ülkenin kredi riskine yönelik algısındaki iyileşmenin sürdüğünü gösterdi. CDS’teki düşüş aynı zamanda Türkiye’nin uluslararası piyasalarda borçlanma maliyetleri açısından da olumlu bir gelişme olarak değerlendiriliyor.
Haziran ayındaki düşük seviye de aşıldı
Türkiye’nin beş yıllık CDS’i 15 Haziran’da 225 baz puana kadar gerilemiş ve 26 Şubat’tan sonraki en düşük seviyesini görmüştü.
Son düşüşle birlikte CDS 217 baz puana inerek haziran ayında görülen 225 baz puanlık seviyenin de altına geriledi. Böylece Türkiye’nin kredi risk priminde yılın önceki dönemlerine kıyasla belirgin bir iyileşme kaydedildi.
CDS’in daha düşük seviyelere gerilemesi, yatırımcıların Türkiye’nin borçlarını geri ödeme kapasitesine yönelik risk algısının azaldığını ve ülkenin finansal risk priminin gerilediğini gösteren önemli piyasa göstergelerinden biri olarak öne çıktı.
Kredi risk primi (CDS) nedir?
Kredi temerrüt takası (Credit Default Swap – CDS), bir ülkenin veya şirketin borcunu geri ödeyememe riskine karşı alınan finansal korumanın maliyetini gösteren bir göstergedir. Özellikle gelişmekte olan ülke piyasalarında CDS primleri, yatırımcıların ülke riskine ilişkin beklentilerini takip etmek için yakından izleniyor.
CDS priminin yükselmesi, yatırımcıların borcun geri ödenmesine ilişkin risk algısının arttığına ve dolayısıyla ülkenin daha yüksek riskli görüldüğüne işaret ediyor. CDS primindeki düşüş ise temerrüt riskine yönelik algının azaldığını ve yatırımcı güveninin güçlendiğini gösteriyor.
Bu nedenle Türkiye’nin CDS’inde yaşanan gerileme, yalnızca teknik bir piyasa hareketi olarak değil, aynı zamanda Türkiye’nin dış finansman koşulları ve ülke riskine ilişkin beklentiler açısından da önem taşıyor.
Türkiye açısından neden önemli?
Türkiye’nin CDS seviyesindeki düşüş, başta uluslararası yatırımcıların Türkiye varlıklarına yönelik risk değerlendirmeleri olmak üzere, ülkenin dış borçlanma maliyetleri açısından da yakından takip ediliyor.
CDS’in gerilemesi, diğer koşulların da uygun olması halinde Türkiye’nin uluslararası piyasalardan daha düşük risk primiyle borçlanabilmesinin önünü açabilir. Bu durum Hazine’nin dış finansman maliyetleri açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir.
Öte yandan CDS seviyeleri yalnızca yurtiçi ekonomik gelişmelerden etkilenmiyor. Küresel faiz görünümü, gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımları, jeopolitik riskler, para politikaları ve Türkiye’ye ilişkin ekonomik beklentiler de ülkenin risk priminde belirleyici olabiliyor.
