Türkiye’de para politikasında gevşeme beklentileri güçlenirken, küresel yatırım bankası Morgan Stanley’den TCMB’nin faiz politikasına ilişkin yeni bir tahmin geldi. Banka, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) eylül ayında faiz indirimine gitmek yerine beklemede kalacağını, ilk indirimin ise ekim ayında yapılacağını öngördü.
Morgan Stanley’nin ağustos enflasyonu beklentisi
Georgi Deyanov liderliğindeki Morgan Stanley ekonomistleri, 3 Eylül’de açıklanacak ağustos ayı enflasyon verilerine ilişkin tahminlerini de paylaştı.
Buna göre banka, tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) ağustos ayında aylık bazda yüzde 2,1 artmasını, yıllık enflasyonun ise yüzde 31,8 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor.
Morgan Stanley, enflasyon verisinin bu beklentinin belirgin şekilde altında kalması halinde TCMB’nin faiz indirim takviminin öne çekilebileceğine dikkat çekti.
Faiz indirimi için eylül kapısı tamamen kapanmadı
Morgan Stanley’nin baz senaryosuna göre TCMB, eylül ayında politika faizinde değişikliğe gitmeyecek. Banka, ilk faiz indiriminin ekim ayında, ikinci indirimin ise aralık ayında yapılacağını tahmin ediyor.
Bununla birlikte ağustos enflasyonunun beklentilerin belirgin şekilde altında gerçekleşmesi, Merkez Bankası’nın eylül ayında faiz indirimine başlaması ihtimalini güçlendirebilecek bir gelişme olarak değerlendiriliyor.
Bu nedenle 3 Eylül’de açıklanacak enflasyon verisi, TCMB’nin faiz indirimi takvimi açısından kritik önem taşıyor.
TCMB’de fonlama maliyeti yüzde 37’ye geriledi
Morgan Stanley’nin değerlendirmesinde, TCMB’nin para politikasındaki son adımları da öne çıktı.
TCMB’nin bu hafta bir haftalık repo ihalelerine yeniden başlamasıyla birlikte ortalama fonlama maliyeti, Şubat ayından bu yana ilk kez yüzde 40 seviyesinden yüzde 37’ye geriledi.
Fonlama maliyetindeki bu düşüş, TCMB’nin likidite koşullarında daha gevşek bir duruşa geçtiğine ilişkin sinyal olarak değerlendirildi. Morgan Stanley de söz konusu gelişmeyi, önümüzdeki dönemde faiz indirimi sürecinin başlaması açısından önemli bir işaret olarak ele aldı.
Yıl sonu politika faizi beklentisi yüzde 35
Morgan Stanley, TCMB’nin faiz indirim döngüsüne yılın son çeyreğinde başlayacağı beklentisini korurken, politika faizinin yıl sonunda yüzde 35 seviyesine gerileyeceğini öngördü.
Bankanın senaryosunda TCMB’nin eylül ayında faiz oranını sabit tutması, ardından ekim ve aralık aylarında gerçekleştireceği indirimlerle yıl sonuna kadar kademeli bir gevşemeye gitmesi bekleniyor.
Ancak ağustos ayı enflasyonunun Morgan Stanley’nin yüzde 2,1’lik aylık artış beklentisinin belirgin şekilde altında kalması halinde, bu takvimin öne çekilmesi ve TCMB’nin eylül ayında faiz indirimine başlaması ihtimali gündeme gelebilecek.
