ABD Enflasyonu Açıklandı: Fed Beklentileri Geriledi!

Manşet tüketici enflasyonu yıllık bazda yüzde 3,4, çekirdek enflasyon ise yüzde 2,5 olarak açıklanırken, verilerin piyasa beklentileriyle uyumlu gelmesi Fed’in para politikasına ilişkin belirsizliği kısmen azalttı.

ABD’de temmuz ayına ilişkin enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından yatırımcıların ABD Merkez Bankası’nın (Fed) eylül toplantısında faiz artıracağına yönelik beklentileri geriledi.

Enflasyonun beklentiler doğrultusunda gerçekleşmesi, Fed’in eylül ayında faiz artırmak yerine mevcut faiz oranlarını koruyabileceği yönündeki görüşleri güçlendirdi. Bununla birlikte, para piyasalarında 25 baz puanlık faiz artışına yönelik beklenti hâlâ yüzde 40’ın üzerinde seyrediyor.

“Eylül ayında faiz artırımı pek mümkün değil”

ABD merkezli yatırım bankası Baird’de yönetici olarak görev yapan Ross Mayfield, enflasyon verilerinin ardından yaptığı değerlendirmede, mevcut tabloyla Fed’in eylül ayında faiz artırmasının düşük bir ihtimal olduğunu belirtti.

Mayfield, hem manşet hem de çekirdek enflasyonun beklentileri aşmamasının fiyat baskılarının kontrol altında kaldığına işaret ettiğini söyledi. Gıda ve enerji fiyatları dışarıda bırakıldığında enflasyonist baskıların da zayıflamaya başladığını belirten Mayfield, ücret artışlarının da enflasyonu yeniden hızlandıracak kadar güçlü görünmediğini ifade etti.

Bu gelişmelerin, Fed’in eylül toplantısında faiz oranlarını mevcut seviyesinde tutmasını destekleyen önemli unsurlar arasında yer aldığı değerlendirildi.

Piyasaların faiz artışı beklentisi neden hâlâ yüksek?

Fed’in eylül ayında 25 baz puanlık faiz artıracağına yönelik piyasa beklentisi, ay başında yüzde 70 seviyesine kadar yükselmişti. Ancak istihdam piyasasından gelen zayıf verilerin ardından bu beklenti yüzde 45 seviyesine geriledi.

Temmuz ayı enflasyon verilerinin de faiz artışı ihtimalini aşağı çekmesine rağmen, piyasalarda bu olasılık hâlâ yüzde 42’nin üzerinde bulunuyor. Bu durum, yatırımcıların Fed’in enflasyon görünümüne ilişkin temkinli yaklaşımını sürdürdüğünü gösteriyor.

Özellikle enerji fiyatlarındaki hareketlilik, hizmet enflasyonu ve önümüzdeki dönemde açıklanacak istihdam verileri, Fed’in eylül toplantısına ilişkin beklentilerin yeniden şekillenmesine neden olabilir.

Gözler PCE verisinde

Fed’in faiz kararına ilişkin beklentilerin şekillenmesinde sıradaki önemli ekonomik veri Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi olacak. Veri, 26 Ağustos’ta açıklanacak.

Fed’in enflasyon göstergeleri arasında yakından takip ettiği PCE verisinin, fiyat baskılarının seyrine ilişkin daha kapsamlı bir tablo sunması bekleniyor. PCE verisinin beklentilerin üzerinde veya altında gerçekleşmesi, eylül toplantısı öncesinde faiz artışı ihtimalinde önemli değişikliklere yol açabilir.

Fed’in eylül kararı için kritik süreç

Son enflasyon verileri, Fed’in eylül ayında faiz artırması için gerekli zeminin zayıfladığını gösterirken, piyasa fiyatlaması henüz bu ihtimali tamamen ortadan kaldırmış değil.

Bu nedenle önümüzdeki haftalarda açıklanacak PCE enflasyonu, istihdam verileri ve ücret artışları, Fed’in para politikasına ilişkin beklentiler açısından belirleyici olacak. Piyasalar bir yandan enflasyondaki düşüş eğilimini takip ederken, diğer yandan ekonomik aktivitenin ve iş gücü piyasasının faiz indirimi ya da artırımı gerektirecek ölçüde zayıflayıp zayıflamadığını değerlendirecek.