Bitcoin, Haziran ortasından bu yana ilk kez 100.000 doların altına geriledi. En büyük kripto para birimi 98.900 dolara düşerken, Ethereum ise 3.100 doların altına inerek 2025’teki tüm kazançlarını sildi.
Yatırımcılar Panik Satışında
CryptoQuant’a göre, kısa vadeli yatırımcıların zararına satışları artırması düşüşü hızlandıran nedenlerden biriydi. Platform, “Yalnızca bugün, zararda olan yatırımcılar tarafından yaklaşık 30.300 BTC’nin borsalara yatırıldığını görüyoruz; bu durum, son dönemde alım yapan yatırımcılar arasında giderek büyüyen bir teslimiyet dalgasını yansıtıyor.” dedi.
Ayrıca yine CryptoQuant verilerine göre, uzun vadeli Bitcoin sahipleri son bir ayda yaklaşık 405.000 Bitcoin’i (43 milyar doların üzerinde) elden çıkardı.
Bitcoin’in 100 bin doların altına gerilemesiyle 24 saatte 1,5 milyar doları aşan tasfiye gerçekleşti. Bu rakam 11 Ekim’deki büyük çaplı tasfiye kadar olmasa da satış baskısının benzer şekilde yoğunlaştığı görülüyor.
Hazine Şirketlerinde Prim Azalıyor
Metaplanet, ETHZilla, CleanSpark ve Bitfarms gibi hazine şirketlerinde mNAV oranlarının bozulması, hisse geri alımlarını tetikledi. ETHZilla’nın bu geri alımları finanse etmek için yaklaşık 40 milyon dolarlık Ethereum sattığı bildirildi. Bu şirketlerin bozulan yapısı diğer hazine şirketlerinde de domino etkisi yaratacak mı sorusunu akıllara getiriyor.
Strategy (eski MicroStrategy) tarafında ise durum nispeten farklı, şirket hala primli ve Bitcoin alımlarını finanse edebiliyor. Ancak yine de, 2024’te dayanak varlıklarının değerinin neredeyse 4 katı seviyesinde işlem gören $MSTR hissesi 2025 boyunca primini düzenli olarak kaybetti ve 27 Ekim itibarıyla mNAV oranı 1,32’ye geriledi.
Dahası, BitcoinTreasuries verileri, bilançolarında Bitcoin tutan firmaların Ekim ayında 2025’in en düşük alım seviyesini kaydettiğini gösteriyor. Önceden düzenli kripto alımı yapan şirketler, bir süredir sessizliğe bürünmüş durumda.
Makro Etkenler: Faiz ve Likidite Sorunu
ABD’deki hükümet kapanması devam ederken makro veriler ise yayımlanamıyor. Bu da Fed’in Aralık toplantısında ek faiz indirimi yapıp yapmayacağı konusunda belirsizlik yaratıyor. Nitekim Fed Başkanı Powell da, ”Veri eksikliğinin Aralık ayı faiz kararını etkileyebileceğini düşünüyoruz.” demişti.
Bu arada ABD bankacılık sistemindeki likidite sıkışıklığı da büyümeye devam ediyor. Fed, son günlerde bankalara geçici nakit sağlamak için repo işlemlerine başvurdu ve bu yolla geçtiğimiz Cuma günü 29,4 milyar dolar, dün ise 23 milyar dolar tutarında gecelik repo işlemiyle sisteme geçici likidite sağlandı.
QT (niceliksel sıkılaşma) süreci boyunca rezervler 2,8 trilyon dolara kadar gerilerken, Fed’in 1 Aralık itibarıyla QT’yi sonlandıracağı açıklandı. Ancak bankalar hala nakit sıkıntısı çekiyor ve daralan likidite, riskli varlıklarda, özellikle kripto paralarda satış baskısını artırıyor.
