Asya piyasalarında ABD Hazine tahvilleri, Avustralya ve Japon tahvilleriyle birlikte değer kazanırken, yatırımcıların güvenli liman varlıklarına yönelimi dikkat çekti. Yükselen petrol fiyatlarının uzun süreli bir küresel yakıt kıtlığına işaret edebileceğine yönelik spekülasyonlar, piyasalarda risk algısını artırdı. Bu gelişme, daha önce hızlanan enflasyon beklentileri nedeniyle satış baskısı gören devlet tahvillerine yeniden talep gelmesini sağladı.
Piyasa analistlerine göre yatırımcılar, savaşın ekonomik faaliyet üzerinde yaratabileceği potansiyel etkileri giderek daha fazla fiyatlamaya başladı. Enerji arzında yaşanabilecek olası bir kesintinin küresel büyümede ciddi bir yavaşlamaya neden olabileceği değerlendiriliyor.
“Kovid Benzeri Ekonomik Risk” Uyarısı
Macquarie Group stratejisti Gareth Berry, piyasanın geleceğe yönelik riskleri fiyatladığını belirterek, mevcut tabloyu pandemi dönemindeki belirsizliklerle karşılaştırdı. Berry’e göre yatırımcılar, Orta Doğu’daki çatışmanın kısa sürede çözülmemesi halinde küresel ekonominin bir ay içinde nasıl bir tabloyla karşılaşabileceğini sorgulamaya başladı. Bu senaryoda enerji kıtlığının, pandemi dönemindeki ekonomik duraksamaya benzer etkiler yaratabileceği ifade ediliyor.
Tahvil piyasalarındaki son ralli, petrol fiyatlarındaki artış ve merkez bankalarının faiz artırımlarına devam edebileceği endişesiyle haftalarca süren satışların ardından geldi. Ancak yatırımcı odağının enflasyondan büyüme risklerine kayması, merkez bankalarının daha agresif bir para politikası uygulamak zorunda kalacağına yönelik endişeleri bir miktar azaltmış durumda.
ABD Tahvil Getirilerinde Düşüş
Piyasadaki hareketlilik tahvil getirilerine de yansıdı. Para politikasındaki değişimlere en duyarlı göstergelerden biri olan iki yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi, cuma günü yaşanan düşüşün ardından yüzde 3,88 seviyesine geriledi.
10 yıllık ABD tahvil getirisi ise dört baz puan düşerek yüzde 4,39 seviyesine indi. Benzer şekilde Avustralya’nın üç yıllık tahvil faizi yüzde 4,71’e gerilerken, Japonya’nın iki yıllık tahvil getirisi yüzde 1,36 seviyesine düştü.
Piyasalarda Odak Noktası Büyüme Riski
Bloomberg Markets Live stratejisti Garfield Reynolds, yatırımcıların mart ayının büyük bölümünde savaş kaynaklı enflasyon risklerini fiyatladığını, ancak son günlerde büyüme endişelerinin öne çıktığını belirtti. Reynolds’a göre bu değişim, tahvil piyasalarında verim eğrisinin dikleşmesi eğilimini sürdürebilir.
Öte yandan Apollo Global Management Başekonomisti Torsten Slok, ABD 10 yıllık tahvil getirilerinin mevcut seviyelerin üzerinde olduğunu savunuyor. Slok’a göre söz konusu getirinin yaklaşık yüzde 3,90 civarında olması gerekirken mevcut seviyeler bunun yaklaşık 55 baz puan üzerinde bulunuyor. Bu durumun yatırımcıların yeniden fiyatlama yapmasına yol açabileceği değerlendiriliyor.
Küresel Piyasalar İçin Kritik Dönem
Uzmanlar, enerji fiyatları, jeopolitik gelişmeler ve merkez bankalarının para politikası kararlarının önümüzdeki dönemde tahvil piyasalarının yönünü belirlemeye devam edeceğini belirtiyor. Orta Doğu’daki çatışmanın enerji arzını etkileyip etkilemeyeceği ve bunun küresel büyüme üzerindeki olası sonuçları ise yatırımcıların yakından takip ettiği başlıca riskler arasında yer alıyor.
