ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), aracı kurumların (broker-dealer) bilançolarında tuttukları ödeme amaçlı stablecoin’ler için ayırmak zorunda oldukları sermaye yükünü %100’den %2’ye düşürdü. Kurum böylelikle stablecoin’lerin kurumsal tarafta daha rahat kullanılmasının önünü açıyor.
Ne Değişti?
Bugüne kadar stablecoin’ler, özellikle Biden dönemindeki düzenleyici belirsizlik nedeniyle pratikte spekülatif varlık muamelesi görüyordu. Aracı kurumlar bilançolarında stablecoin tuttuğunda, düzenleyici sermaye hesabında %100 haircut uygulanıyordu. Yani bir broker-dealer elindeki stablecoin’i sermaye açısından neredeyse “0 değerinde” saymak zorundaydı.
Bu yaklaşım, stablecoin tutmayı aracı kurumlar için büyük ölçüde anlamsız hale getiriyordu. Şimdiyse SEC’nin kural değişikliği ile aynı stablecoin pozisyonu için %2 kırpma uygulanabilecek.
Kurumsal Finans ve Wall Street için Etkisi Büyük
Bu düzenleme, özellikle iki alanda önemli bir etki bırakabilir.
İlki, tokenize menkul kıymetlerin (zincir üzerinde ihraç edilen hisse/bono vb.) takası. Bu tür ürünlerde hızlı ve kesintisiz bir ödeme/uzlaşma aracına ihtiyaç var; stablecoin’ler bu rol için en uygun seçeneklerden biri. İkincisi, stablecoin’in hızlı nakit benzeri araç olarak kullanımı. Düzenleyici sermaye maliyeti düştükçe, Wall Street tarafındaki kurumlar stablecoin’i daha rahat bilançoya alabilir ve işlemlerde kullanabilir.
Özetle: %100’den %2’ye geçiş, stablecoin’lerin kurumsal finans dünyasında “taşınabilir ve kullanılabilir” hale gelmesi açısından ciddi bir eşik. Bu adım, stablecoin’lerin benimsenmesini hızlandırabilecek türden bir düzenleyici dönüşüm olarak öne çıkıyor.
