TD Cowen Uyardı: Kripto Yasasının Önünde 5 Büyük Engel Var

Kripto para piyasasına yönelik kapsamlı düzenleme beklentileri sürerken, yatırım bankası TD Cowen, ABD’de tartışılan Clarity Yasası’nın önünde yalnızca stablecoin getirisi tartışmasının bulunmadığını belirtiyor.

Bankaya göre, yasa tasarısının ilerlemesini zorlaştırabilecek bir dizi siyasi, kurumsal ve jeopolitik başlık daha gündemde yer alıyor.

TD Cowen Washington Araştırma Grubu Yönetici Direktörü Jaret Seiberg’in değerlendirmesine göre, kripto para mevzuatının bu Kongre döneminde tamamen rafa kalktığını söylemek için henüz erken. Ancak tasarının yasalaşabilmesi için, piyasadaki teknik düzenleme başlıklarının ötesinde Washington’daki siyasi dengelerin de aşılması gerekiyor.

CFTC’deki Komisyon Üyesi Eksikliği İlk Büyük Sorun

TD Cowen’ın dikkat çektiği ilk engel, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’ndaki (CFTC) kadro eksikliği oldu. Seiberg’e göre kurumun şu anda yalnızca bir komisyon üyesiyle faaliyet göstermesi, yasa koyucuların CFTC’ye daha geniş yetkiler vermesini zorlaştırıyor.

Kripto para piyasasına ilişkin yeni düzenlemeler yürürlüğe girerse, CFTC’nin gözetim ve uygulama alanı ciddi ölçüde genişleyebilir. Ancak kurumun mevcut yapısı, böyle bir yükü üstlenmeye yeterli görülmüyor. TD Cowen, bu sorunun teknik olarak çözülebileceğini ancak yeni komisyon üyelerinin aday gösterilmesi ve Senato onay sürecinin aylar sürebileceğini vurguluyor. Bu nedenle sürecin yaz aylarından önce hız kazanması gerektiği ifade ediliyor.

Tahmin Piyasaları Tartışması Tasarıya Yeni Bir Risk Ekliyor

İkinci başlık ise tahmin piyasalarının düzenlenmesi. Seiberg, yasa koyucuların bu konuyu Clarity Yasası kapsamına dahil etmeye çalışma ihtimalinin arttığını belirtiyor. Bu mesele yalnızca spor bahisleri veya benzeri alanlarla sınırlı kalmıyor; içeriden bilgi kullanımı ve siyasi bağlantılı çıkar çatışmaları gibi daha hassas başlıkları da beraberinde getiriyor.

World Liberty Financial Bağlantısı Demokrat Desteğini Zayıflatabilir

TD Cowen’ın işaret ettiği üçüncü önemli sorun, Trump ailesiyle bağlantılı olduğu belirtilen World Liberty Financial projesi. Son dönemde erken yatırımcıların, Trump’ın görev süresi sona erene kadar token satmasını engelleyen kısıtlamalar nedeniyle gündeme gelen proje, siyasi tartışmaları da beraberinde taşıyor.

Seiberg’e göre, bu tür projelerin manşetlerde kalmaya devam etmesi Demokratların kripto para yasasına destek vermesini daha da güçleştirebilir. Özellikle Trump ailesiyle ilişkilendirilen kripto girişimlerinin, yasa tasarısına yönelik değerlendirmeleri teknik zeminden çıkarıp siyasi kutuplaşmanın bir parçası haline getirme riski bulunuyor.

İran ve Kripto Ödemeleri Konusundaki İddialar da Baskıyı Artırıyor

Dördüncü önemli başlık ise İran’ın kripto para ödemelerini kullanabileceğine ilişkin iddialar. TD Cowen’a göre, İran’ın Hürmüz Boğazı’ndan geçecek gemilerden alınacak ücretlerde kripto para kullanımını değerlendirdiğine dair haberler, Washington’da kara para aklama ve Banka Gizlilik Yasası hükümlerine yönelik hassasiyeti artırabilir.

Tüm bu başlıklara rağmen, stablecoin getirisi konusu hala yasa tasarısının önündeki en kritik engellerden biri olarak görülüyor. Seiberg’e göre, Senato’daki tartışmalar bu alandaki uzlaşının henüz netleşmediğini gösteriyor.

Senatör Thom Tillis’in verdiği mesajlara göre, Senato Bankacılık Komitesi’nin Clarity Yasası’nı en erken mayıs ayında oylaması bekleniyor. Ayrıca stablecoin getirisine ilişkin uzlaşma metninin de yasa tasarısı görüşülmeden kısa süre önce yayımlanabileceği ifade ediliyor.

TD Cowen: "Süreç Zor Ama İmkansız Değil"

TD Cowen, tüm bu gecikmelere rağmen sürecin tamamen tıkandığı görüşünde değil. Seiberg, Washington’daki gecikmelerin olağan olduğunu ve bunun tek başına yasa tasarısının başarısız olacağı anlamına gelmediğini düşünüyor.

Buna rağmen, tasarının yasalaşmasının kolay olmayacağı da açık şekilde vurgulanıyor. TD Cowen’a göre sürecin başarıya ulaşması için hem iki partinin destek verebileceği uzlaşmaların bulunması hem de Senato’daki 60 oy eşiğini aşabilecek bir siyasi zemin oluşturulması gerekiyor. Bu noktada Trump’ın kişisel müdahalesi de kritik bir unsur olabilir.