New York Merkez Bankası’nın Cuma günü faiz oranlarını denetlediği yönündeki haberlerin ardından yen hızla değer kazandı ve bu durum, yatırımcıları 15 yıl sonra gerçekleşecek ilk ortak ABD-Japonya para müdahalesinin risklerine karşı alarma geçirdi.
Bloomberg’e göre Japonya Başbakanı Sanae Takaichi, hükümetin spekülatif piyasa hareketlerine karşı gerekli adımları atmaya hazır olduğunu söyledi. Aynı haberde, olası bir senaryoda ABD’nin de devreye girebileceği ihtimaline dikkat çekildi. Ayrıca, Japonya’nın para birimi diplomatı Atsushi Mimura sabah saatlerinde gazetecilere yaptığı açıklamada, “Geçen yıl Eylül ayında yayınlanan ortak Japonya-ABD bildirisine dayanarak, gerektiğinde ABD yetkilileriyle yakın koordinasyon içinde olmaya devam edeceğiz ve uygun şekilde yanıt vereceğiz” dedi.
Japon yeni ABD’den olası bir müdahe ihtimaline karşı iki aydan uzun süre sonra en güçlü seviyelerine kadar yükseldi. Dolar endeksinde ise kayıp sürüyor.
Yen uzun süredir çok zayıftı. USD/JPY yükseldikçe, Japonya’da hem enflasyon baskısı arttı hem de “bu hareketler gerçekten piyasa kaynaklı mı, yoksa spekülatif mi?” sorusu ortaya çıktı. Bunun üzerine son günlerde piyasada net bir şekilde “müdahale fiyatlaması” dönüyor.
Fed, New York ve Müdahele Endişeleri
Geçtiğimiz hafta New York Fed, USD/JPY paritesinde bir “rate check” (kur yoklaması) yaptı. Bu, teknik olarak piyasaya girip işlem yapmak değildir ancak geçmişte çoğu zaman müdahaleden hemen önce görülen bir adım olarak öne çıkıyor. Bu ise “Eğer gerekirse dolar satıp yen almaya hazır olabilirler.” ihtimalini doğurdu.
Bu durum ister istemez 1985’teki Plaza Anlaşması’nı hatırlattı. O dönemde ABD ve müttefikleri, doların aşırı değerlenmesini durdurmak için koordine şekilde müdahale etmişti. Bugün kimse açık açık “Plaza 2.0 geliyor” demiyor ama para birimi dengesizliklerinin bu kadar arttığı bir ortamda bu başlığın tekrar masaya gelmesi panik yaratmış görünüyor.
Ancak
Japonya Merkez Bankası’nın para piyasası verileri, henüz resmî bir müdahale yapılmadığını gösteriyor. Yani şu ana kadar yaşanan hareket, büyük ölçüde beklenti ve pozisyon alma kaynaklı.
Dolar Neden Düşüyor, Yen Neden Merkezde?
- Dolar endeksi bu ay yaklaşık %1,5 düşerek Eylül 2025’ten bu yana en düşük seviyelerine geriledi.
- ABD hâlâ büyük ticaret açıkları veriyor.
- Küresel ölçekte para birimi dengesizlikleri uzun süredir görülmeyen seviyelerde.
Böyle bir ortamda Japonya ister istemez tekrar gerilim merkezine oturuyor. Çünkü yen hem küresel fonlama para birimi, hem de carry trade’in kalbi. Yen hareket edince, sadece FX değil, tüm riskli varlıklar etkileniyor.
Peki Bitcoin Bu İşten Nasıl Etkilenir?
Bitcoin için en kritik kısım ise geçmiş örneklerde. Yen şokları Bitcoin’i önce sarsıyor, sonra güçlendiriyor.
Daha önceki iki büyük yen müdahalesi döneminde şunu gördük:
- Yen hızla değer kazandı
- Carry trade çözüldü
- Kaldıraçlı pozisyonlar kapandı
- Bitcoin, yerel zirvelerden yaklaşık %30 düşüş yaşadı
Ancak bunun ardından güçlü bir toparlanma dönemi görüldü.
Her iki örnekte de:
- Bu düşüşler taban oluşumuyla sonuçlandı
- Sonrasında Bitcoin’de %100’ün üzerinde toparlanmalar geldi
Geçmişteki “yen fraktalı” tekrar ederse, önce baskı, ardından çok daha güçlü bir toparlanma görmemiz şaşırtıcı olmaz.
