Küresel piyasalar ve kripto paralar yılın son FOMC toplantısına gün sayıyor. Bu hafta açıklanacak faiz kararı, piyasaların neredeyse tamamında “Aralık indirimi Bitcoin’i taşır mı?” tartışmasına dönüştü. FOMC toplantısı 9-10 Aralık tarihlerinde gerçekleşecek ve Fed, faiz kararını 10 Aralık’ta açıklayacak.
Fed içindeki görüş ayrılıkları ise belirgin; bazı üyeler ekonomik yavaşlamayı gerekçe göstererek 25 bp indirimi açıkça destekliyor. Powell ise son toplantıda Aralık indiriminin kesin olmadığı mesajını vermişti.
Powell’ın Ekim ayındaki mesajlarının ardından, Aralık’ta faiz indirimi ihtimali %30’lara kadar gerilemişti. Ancak bugün gelinen noktada piyasalar 10 Aralık’ta faiz indirimi olasılığını %90 civarında fiyatlıyor.
BOJ Cephesi: “Carry Trade” Endişesi
Bu ayın önemli başlıklarından biri de Japonya Merkez Bankası. BOJ’un uzun bir zaman sonra 19 Aralık’ta faiz artırması bekleniyor ve bazı yorumcular, bunun yen’in değer kazanmasına ve carry trade pozisyonlarının çözülmesine yol açarak Bitcoin’de baskı yaratabileceğinin altını çiziyor.
Ancak bazıları tablonun o kadar dramatik olmadığını söylüyor. Pozitif ayrışan uzmanlara göre;
- Beklenen artıştan sonra bile Japonya faizi yalnızca %0,75 seviyesinde kalacak.
- ABD–Japonya getiri farkı hâlâ %3’ün üzerinde, yani carry trade dinamizmini bozmak için yeterli değil.
- BOJ, büyük merkez bankaları içinde hâlâ en ılımlı ve en gevşek politika uygulayan kurum.
Asıl risk, Japonya’nın sıkılaşmasının ABD Hazine tahvil getirilerini yüksek tutarak Fed’in olası indirimlerinin etkisini gölgelemesi. Bu olursa, küresel risk iştahında bir süreliğine soğuma yaşanabilir. Yüksek getiriler borçlanma maliyetini artırıyor, bu da hem hisse senetlerinin hem de kriptonun değerlemelerini aşağı çekebilen bir durum olacaktır.
Coinbase, Bitcoin’de Aralık Dönüşünü İşaret Ediyor
Coinbase Institutional da benzer şekilde iyimser bir yaklaşım sunuyor. Şirketin son raporu, küresel likidetteki toparlanmanın ve Fed’in faiz indirimine yaklaştığına dair güçlenen beklentilerin, kripto piyasalarında Aralık ayı için yeniden bir hareketlenme yaratabileceğini söylüyor.
Coinbase, Ekim ayında, toplam dolaşımdaki itibari para arzını ölçen özel küresel M2 para arzı endeksine dayanarak, kripto para piyasasında Aralık ayında bir geri dönüş öncesinde “zayıflık” öngörmüştü.
Coinbase’e göre likidite koşulları rahatladıkça ve para politikası sıkılığının zirve yapmış olabileceği düşüncesi güçlendikçe, Bitcoin’in bu hava değişimini ilk fiyatlayan varlıklardan biri olması muhtemel. Hatta raporun altını çizdiği üzere, Fed’in 10 Aralık’ta faiz indirimi ve QT’de bir yumuşama sinyali vermesi halinde, Bitcoin’in önünde olası bir Noel rallisini engelleyecek anlamlı bir bariyer kalmayabilir.
“Fed 10 Aralık’ta faiz indirir ve QT’yi sonlandırırsa, Bitcoin’in önünde büyük bir jeopolitik şok dışında, Noel rallisini engelleyecek ciddi bir engel kalmaz.”
