Bank of America’nın (BofA) Şubat ayı anketine göre, yatırımcıların ABD dolarına yönelik beklentileri son on yıldan uzun bir sürenin en olumsuz seviyesine geriledi. Net dolar pozisyonları 2012’den bu yana en düşük ağırlığa inerken, piyasa katılımcıları doların değer kaybının sürebileceğini düşünüyor.
Bu kötümserliğin temel nedeni ise ABD işgücü piyasasında zayıflama ihtimali ve bunun sonucunda Fed’in faiz indirimine gitmek zorunda kalabileceği beklentisi. Faiz indirimi senaryosu, dolar üzerinde baskı yaratabilecek en önemli unsur olarak öne çıkıyor.
Tarihsel Olarak Zayıf Dolar – Güçlü Bitcoin İlişkisi
Bitcoin, ortaya çıktığı günden bu yana çoğunlukla ABD Dolar Endeksi (DXY) ile ters korelasyon içinde hareket etti. Dolar zayıfladığında Bitcoin yükseldi, dolar güçlendiğinde ise baskı gördü. Genel olarak bunun sebebi Bitcoin dolar cinsinden fiyatlandığı için, doların değer kaybı BTC’yi göreceli olarak daha cazip hale getiriyor; zayıf dolar ise likiditeyi destekliyor.
Bu nedenle, yatırımcıların dolarda rekor seviyede düşüş beklentisi içinde olması, klasik çerçevede Bitcoin için “yükseliş rüzgarı” olarak yorumlanabilir. Ancak durum her zaman böyle değil.
2025’te Dengeler Değişti: Pozitif Korelasyon
2025 başından itibaren tablo alışılmışın dışında ilerliyor.
DXY geçen yıl %9’dan fazla, bu yıl ise %1 civarında gerilemiş olmasına rağmen Bitcoin 2025’te yaklaşık %6, yılbaşından bu yana ise %21 değer kaybetti.
Bitcoin ile DXY arasındaki 90 günlük korelasyonun 0,60 seviyesine kadar yükseldi. Bu, Nisan 2025’ten bu yana görülen en yüksek pozitif korelasyon oldu.
Yani son dönemde Bitcoin, dolar ile ters değil aksine aynı yönde hareket ediyor.
Eğer bu pozitif ilişki devam ederse, dolar endeksindeki daha derin bir düşüş Bitcoin için beklenenin aksine baskı yaratabilir.
