Raporda, son dönemde yaşanan siyasi belirsizliklerin piyasalarda dalgalanmalara neden olduğu belirtilirken, önümüzdeki süreçte belirsizliğin azalacağı öngörüsünde bulunuldu. Banka, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) net pozisyonunda yaşanan düşüşü detaylandırarak, yıl sonu enflasyon ve döviz kuru tahminlerinde yukarı yönlü revizyona gitti.
TCMB Net Rezervleri Üç Gün İçinde 21-23 Milyar Dolar Azaldı
BofA raporunda, siyasi belirsizliklerin etkisiyle TCMB’nin net rezervlerinin sadece Çarşamba günü 11,2 milyar dolar azaldığına dikkat çekildi. Son üç günlük dönemde ise toplam rezerv kaybının 21-23 milyar dolar seviyesinde olduğu tahmin ediliyor. Banka, bu çıkışların yaklaşık %90’ının yabancı yatırımcıların döviz pozisyonlarındaki azalmadan kaynaklandığını, yerel döviz talebinin ise çok sınırlı olduğunu vurguladı.
Enflasyon Tahmini %28,1’e Yükseltildi
BofA, enflasyon tahminini daha önce öngördüğü %25,7 seviyesinden %28,1’e yükseltti. Banka, yaşanan şokların enflasyon üzerindeki etkisinin büyük ölçüde Nisan ayında hissedileceğini ve bu nedenle revizyonun önden yüklemeli olduğunu belirtti. Ayrıca, siyasi belirsizliğin beklendiği gibi azalması durumunda enflasyonist etkinin sınırlı kalabileceği de raporda vurgulandı.
Faiz İndirim Beklentisi Yerini Artışa Bıraktı
Banka, daha önce Nisan ayında 200 baz puanlık faiz indirimi öngörürken, bu beklentisini ‘duraklama’ seviyesine çekti. Ayrıca yıl sonu politika faiz tahminini %30,5’ten %32,5’e yükseltti. Raporda, Merkez Bankası’nın döviz girişlerini teşvik etmeye yönelik likidite bonoları ihraç ederek daha yüksek reel faizler sunmaya hazır olduğu ifade edildi. BofA, Merkez Bankası’nın gerektiğinde politika faizini artırabileceğini de ekledi.
Reel Sektör İçin Zorlu Süreç Devam Ediyor
BofA, ekonomik verilerin son dönemde karmaşık sinyaller verdiğini belirtti. Raporda, dayanıklı tüketim mallarına yönelik talebin zayıf olduğu, hizmet sektörüne yönelik talebin ise görece güçlü kaldığı ifade edildi. Ancak, reel sektör temsilcileriyle yapılan görüşmelerde 2024’ün ilk çeyreğinde talebin geçen yılın son çeyreğine kıyasla daha zayıf seyrettiği bilgisine yer verildi. Banka, mevcut dalgalanmayı reel sektör açısından olumsuz bir şok olarak değerlendirdi.
Özellikle döviz kurundaki artışın finansal koşulları sıkılaştırıcı bir etki yarattığı ve TL cinsinden borçlanma maliyetlerinin uzun süre yüksek seyredeceği belirtildi. Ayrıca, tüketici güveninin kısa vadede olumsuz etkilenebileceği öngörüldü.
BofA: Türkiye İçin Daha Az Endişeliyiz
Tüm bu gelişmelere rağmen BofA, Türkiye ekonomisine dair daha az endişeli olduklarını ifade etti. Raporda, politika yapıcıların net bir yol haritasına sahip oldukları ve piyasaları istikrara kavuşturmak için gerekli adımları attıkları vurgulandı. Siyasi desteğin ekonomi programına devam ettiğini belirten banka, Türkiye’nin makroekonomik istikrarı koruma çabalarını yakından izlemeye devam edeceklerini açıkladı.
