Arthur Hayes’a göre ABD’nin büyüyen bütçe açıkları ve Hazine’nin artan borçlanması, repo hattı üzerinden sistemi “gizli parasal genişleme” (stealth QE) sürecine zorluyor. Resmi olarak bir QE (nicel genişleme) süreci olmasa da, gizli niceliksel genişleme dolar likiditesini artırarak kripto boğa piyasasını yeniden canlandırabilir.
Hayes ayrıca hükümet kapanması sürerken piyasada yaşanan dalgalanmaların normal olduğunu, kapanma sonrası ise yükselişin süreceğini söylüyor. ABD’de 1 Ekim’de hükümet kapanması yaşanmış, dün itibarıyla ise 35 günü aşarak tarihin en uzun kapanması olarak kayıtlara geçmişti.
Bitcoin ise bu sürede 100 bin doları kısa süreliğine kaybederek Haziran’dan bu yana görülen en düşük seviyenin altına indi. Ancak Hayes, makro koşullarla birlikte kripto için pozitif ayrışma yaşanacağını ifade ediyor.
”ABD’nin borçlanma dinamiği Fed’i fiilen bilanço büyütmeye zorlayabilir; bu da kripto için pozitif ayrışma zemini oluşturur.”
“Stealth QE” Nedir, Neden Önemli?
Klasik QE, merkez bankasının doğrudan tahvil satın alarak piyasaya para enjekte etmesi ve böylece para arzını artırması anlamına gelir. Buna karşın stealth QE (örtük QE) ise aynı sonucu daha dolaylı yollarla yaratır. Gizli QE denilen bu aşamada Fed bu kez tahvil alımı açıklamaz, ancak repo işlemleri, Daimi Repo Tesisi (SRF) ya da Hazine’nin fazla harcamaları yoluyla finansal sisteme nakit sağlar.
Eski Bitmex CEO’su Hayes, 4 Kasım tarihli yazısında ABD’nin giderek artan borçlanmasının da Fed’i tam da buna benzer bir hamleyle, bilançosunu büyütmeye (QE benzeri etki) iteceğini savundu.
Bunu, Hazine finansmanını desteklemek için Daimi Repo Tesisi gibi kanallar üzerinden piyasaya nakit verilmesi olarak anlatıyor Hayes. Yani iddiasına göre Fed’in gizli bir QE sürecine başlamasıyla: “Fed bilançosu büyür → dolar likiditesi artar → riskli varlıklar, özellikle Bitcoin yükselir.”
“Fed’in bilançosu büyürse, bu dolar likiditesinin pozitif olması anlamına gelir ve nihayetinde Bitcoin ve diğer kripto paraların fiyatını yükseltir. Sessiz likidite döngüsü, Bitcoin boğa piyasasını canlandırabilir.”
Tartışmalı Bakış Açısı: Bunu Siyasetçiler Yapacak
Hayes kısa vadede karamsar değil. Yılın yeni zirvelerle, yaklaşık 125–130 bin $ bandında kapanabileceğini söylüyor. Uzun vadede ise ‘2028’e kadar 1 milyon $ Bitcoin mümkün’ diyor. Bu çerçevede altcoinler için de “likidite döndüğünde toparlanma” beklentisini tekrar ediyor.
Hayes’e göre ABD’de siyasetçiler yeniden seçilmek istiyorsa ekonomiyi canlı tutmak zorunda; bu da borçlanmanın devamı ve dolayısıyla likidite yaratımı anlamına geliyor.
“Sorunu çözmek isterseniz popüler olmazsınız” diyen Hayes, bu döngünün, Bitcoin ve Ethereum’un bir sonraki büyük zirvesine zemin hazırlayabileceğini düşünüyor.
“Bitcoin 2028’e kadar 1 milyon dolara gider; ancak siyasetçiler yeniden seçilmek istemezse bu başka.”
