Küresel piyasalarda haftanın ana başlığı tahvil faizlerindeki sert yükseliş oldu. ABD Hazine tahvillerinde satış baskısının devam etmesiyle getiriler Salı günü yeniden yükseldi.
ABD’de 5 yıldan 30 yıla kadar vadelerde tahvil getirileri 2026’nın en yüksek seviyelerine çıktı. 30 yıllık ABD tahvil faizi ise %5,177’ye yükselerek 2007’den bu yana en yüksek seviyesini gördü.
Tahvil faizlerindeki yükseliş sadece ABD ile de sınırlı değil. Japonya’da da uzun vadeli tahvil faizleri yükseldi.
Kripto için önemi ne?
Tahvil faizlerinin yükselmesi, riskli varlıklar üzerinde baskı yaratır. Çünkü ABD tahvili gibi görece güvenli bir varlık %5’in üzerinde getiri sunmaya başladığında, yatırımcıların risk alma isteği azalabilir.
Bu ortamda kripto paralar, teknoloji hisseleri ve büyüme odaklı varlıklar daha fazla baskı altında kalabilir. Çünkü yüksek faiz, piyasalara şu mesajı verir: Likidite eskisi kadar bol değil, para daha pahalı ve risk almak daha maliyetli.
Tahvil faizleri neden yükseliyor?
En temel sebep, yatırımcıların enflasyonun yeniden yükselişe geçebileceğinden endişe etmesi. ABD ile İran arasındaki gerilim nedeniyle petrol fiyatlarında yaşanan artış, geçen hafta açıklanan enflasyon verilerinde de etkisini göstermeye başladı.
Enerji fiyatlarındaki yükseliş, enflasyonun yeniden yapışkan hale gelebileceği endişesini artırıyor. Bu da tahvil yatırımcılarını tedirgin ediyor. Çünkü enflasyon yükselirse, bugün alınan sabit getirili tahvilin gelecekteki reel getirisi düşer. Bu yüzden yatırımcılar uzun vadeli tahvilleri satıyor. Tahvil fiyatları düşünce de tahvil getirileri yükseliyor.
Piyasa artık faiz indirimi değil, faiz artırımı ihtimalini konuşuyor
Son dönemde piyasalarda ana beklenti Fed’in bir sonraki adımının faiz indirimi olabileceği yönündeydi. Ancak petrol fiyatlarındaki artış, enflasyon verilerindeki baskı ve tahvil faizlerindeki yükseliş bu beklentiyi zayıflatmaya başladı.
Bazı yatırımcılar artık Fed’in bir sonraki hamlesinin faiz indirimi değil, yeniden faiz artırımı olabileceği ihtimalini fiyatlamaya başladı.
Korku nereden geliyor?
1. Enflasyon kolay düşmeyebilir
Enflasyon yüksek kalırsa, bugünkü paranın gelecekteki değeri azalır. Bu durumda yatırımcılar uzun vadeli tahvillere para bağlamak için daha yüksek getiri talep eder. Özellikle petrol fiyatlarındaki artış, enflasyonun yeniden hızlanabileceği korkusunu besliyor.
2. Merkez Bankaları faizleri uzun süre yüksek tutabilir
Fed’in faiz indirimlerine kısa vadede başlamayabileceği düşüncesi, tahvil piyasasında baskıyı artırıyor. Benzer şekilde Japonya’da da para politikasının daha sıkı bir yöne evrilebileceği beklentisi uzun vadeli faizleri yukarı çekiyor.
Yani piyasa şunu fiyatlıyor: Para eskisi kadar ucuz olmayabilir.
3. Devletlerin borçlanma ihtiyacı artıyor
ABD gibi büyük ekonomiler yüksek bütçe açıkları veriyor ve bu açıkları finanse etmek için daha fazla tahvil ihraç ediyor. Piyasaya daha fazla tahvil arzı geldiğinde, yatırımcıyı çekmek için daha yüksek getiri sunulması gerekebiliyor.
Bu da uzun vadeli tahvil faizlerini yukarı iten bir diğer önemli unsur.
İlginizi çekebilir;
