ABD’de son dönemde yükselen tahvil getirileri, hem hükümetin hem de şirketlerin borçlanmasını pahalılaştırıyor. Devlet tahvillerinden elde edilebilecek faiz geliri arttıkça da hisse senetleri ve kripto paralar yatırımcıların radarından çıkabiliyor.
Tahvil stratejisti Harley Bassman ise 20 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin %6’ya yükselmesi halinde piyasadaki satış baskısının büyüyebileceği konusunda uyarıyor.
Bassman’ın 13 Ekim tarihli raporuna göre, 20 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %6’ya ulaşırsa, vadeli işlemlere bağlı satışlar dört ay içinde 110 milyar dolarlık yeni 20 yıllık tahvil satışına eşdeğer olabilir. Rapor sırasında getiri %5,68 seviyesindeydi.
Hisse senetleri ve Bitcoin nasıl etkilenebilir?
Tahvil getirileri yükseldiğinde yatırımcılar, daha az risk alarak daha yüksek faiz geliri elde edebiliyor. Bu durum hisse senetlerine ve kripto paralara ayrılan parayı ise azaltabilir. Şirketlerin daha yüksek faizle borçlanması da özellikle teknoloji hisselerinin değerlemelerini zorlayabilir.
ABD tahvillerindeki yükseliş, Bitcoin’in son haftalarda karşılaştığı baskılardan da biri oldu.
Tahvillerden daha yüksek faiz geliri elde edilebilmesi, yatırımcıların Bitcoin gibi fiyat hareketlerine bağlı kazanç sağlayan varlıklara yaklaşımını değiştirebiliyor. Özellikle borçlanarak yatırım yapanlar için finansman maliyetlerinin artması, yeni alımları zorlaştırabiliyor.
Bugün açıklanan ABD enflasyon verisinin ardından bu baskı yeniden görüldü. Bitcoin 81 bin dolar seviyelerine gerilerken, ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisi gün içinde %5,3 civarına yükseldi. Dolar güçlendi, teknoloji hisselerinde de satış yaşandı. Enflasyonun beklentiyi aşması, yatırımcıların Fed’den yeni bir faiz artışı beklemeye başlamasına neden oldu.
Bitcoin açısından sorun yalnızca tahvillerin daha cazip hale gelmesi değil. Faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisi, yatırımcıların risk alma isteğini de azaltabiliyor.
Ancak tahvil getirileriyle Bitcoin arasında her zaman aynı yönde işleyen bir ilişki yok. Eylül ayında ABD tahvil getirileri yükselirken spot Bitcoin ETF’lerine güçlü girişler de gerçekleşmişti. Galaxy’nin 25 Eylül tarihli değerlendirmesine göre, tek bir günde yaklaşık 1 milyar dolarlık net giriş kaydedilmişti.
Bassman’ın işaret ettiği %6 seviyesi Bitcoin için doğrudan bir satış eşiği olmasa da bu seviyeye ulaşılması tahvil piyasasında ek satışları tetikler ve finansman koşullarını daha da sıkılaştırırsa, kripto piyasasına da yansıyabilir.
