Piyasalarda genel beklenti, Fed’in politika faizini değiştirmeyerek mevcut seviyesinde bırakacağı yönünde şekilleniyor. Şikago Ticaret Borsası’nın (CME) FedWatch verilerine göre yatırımcılar, faizlerin sabit tutulmasına yüzde 99’un üzerinde ihtimal veriyor. Ancak uzmanlara göre asıl belirleyici unsur, karar metninin tonu ve Warsh’un basın toplantısında kullanacağı ifadeler olacak.
Yeni Dönemin İlk Sınavı
Nisan ayındaki toplantının ardından görevini devreden Jerome Powell’ın yerine Fed Başkanlığı koltuğuna oturan Kevin Warsh, ilk kez bir FOMC toplantısına başkanlık etmiş olacak. Bu nedenle piyasalar, Warsh’un enflasyon, ekonomik büyüme ve jeopolitik risklere ilişkin değerlendirmelerini dikkatle analiz edecek.
Özellikle ABD’de enflasyon baskılarının yeniden güç kazanması ve küresel çapta devam eden savaş kaynaklı belirsizlikler, Fed’in gelecek dönemde nasıl bir politika izleyeceğine ilişkin soru işaretlerini artırmış durumda. Bu tablo, Warsh’un söylemlerini yatırımcılar açısından kritik hale getiriyor.
Sıkılaşmadan Çıkış Süreci Yakından İzlenecek
Fed, son yıllardaki agresif parasal sıkılaştırma sürecinin ardından daha dengeli bir politika dönemine geçmiş durumda. Ancak kurumun tam anlamıyla faiz indirim döngüsüne girip girmeyeceği konusunda net bir görünüm bulunmuyor.
Bu nedenle yatırımcılar, Warsh’un “enflasyonla mücadele”, “faiz indirimlerinin zamanlaması” ve “ekonomik görünüm” başlıklarında vereceği sinyalleri, Fed’in yılın geri kalanındaki adımlarının habercisi olarak değerlendirecek.
Dot-Plot Projeksiyonları da Yol Haritası Sunacak
Faiz kararının yanı sıra Fed üyelerinin geleceğe ilişkin beklentilerini yansıtan ve piyasalarda “dot-plot” olarak bilinen nokta grafik projeksiyonları da yayımlanacak.
Mart ayında açıklanan son projeksiyonlarda, üyeler arasında belirgin görüş ayrılıkları dikkat çekmişti. Yedi üye 2026 yılında herhangi bir faiz indirimi öngörmezken, yedi üye 25 baz puanlık indirim beklediğini ifade etmişti. İki üye 50 baz puan, iki üye 75 baz puan ve bir üye ise 100 baz puanlık faiz indiriminin uygun olacağını belirtmişti.
Bugün açıklanacak yeni projeksiyonlar, Fed üyelerinin ekonomik görünüm ve faiz patikasına ilişkin düşüncelerinde bir değişim olup olmadığını ortaya koyacak.
Faiz Artırımı Beklenmiyor, Ancak Şahin Ton Öne Çıkabilir
Ekonomistler, son dönemde zaman zaman gündeme gelen faiz artırımı senaryosunun bugünkü toplantıda hayata geçirilmesini beklemiyor. Buna karşın, karar metninin önceki toplantılara kıyasla daha “şahin” bir dil içerebileceği değerlendiriliyor.
Bu nedenle piyasalar için asıl soru, Fed’in faizi sabit bırakıp bırakmayacağından çok, Kevin Warsh’un ekonomiye ilişkin nasıl bir tablo çizeceği ve önümüzdeki aylara dair hangi mesajları vereceği olacak.
