JPMorgan’dan Türk Hisselerine Revizyon: Dezenflasyon Etkileri Bekleniyor

JPMorgan, Türkiye'de enflasyonun 2025'te %26 seviyesine düşmesini öngörüyor. Bu süreçte, yüksek enflasyon döneminde avantaj sağlayan şirketlerin artık marj baskılarıyla karşı karşıya kalabileceği belirtiliyor. Raporda, özellikle gıda perakendecilerinin, personel maliyetlerindeki iyileşme sayesinde bu baskıyı yöneterek FAVÖK marjlarını artırma potansiyeline sahip oldukları ifade edildi.

Öne Çıkan Şirketler ve Hedef Fiyat Değişiklikleri

Raporda, BİM ve Migros gibi gıda perakendecileri güvenli liman olarak öne çıkarken, Şok Marketler için yatırım tavsiyesi ‘Nötr’ seviyesine düşürüldü. Ayrıca, Arçelik ve Ford Otosan gibi ihracat odaklı şirketlerin, büyüme ve yeniden yapılanma süreçlerinde olumlu performans sergilemeleri bekleniyor.

• BİM: Güçlü büyüme beklentisi korunuyor.
• Migros: Dezenflasyon sürecine dayanıklılığıyla dikkat çekti.
• Şok Marketler: Yatırım tavsiyesi ‘Nötr’e düşürüldü.
• Arçelik: Avrupa’daki hacim artışı ve nakit akışı iyileştirmesiyle dönüşüm hikayesinin baş aktörü olarak görülüyor.
• Ford Otosan: %14 yıllık ihracat hacmi büyümesi tahminiyle kar marjlarında toparlanma bekleniyor.

Hisse Fiyatlarında İskonto Fırsatı

Raporda, Türk şirketlerinin hisse fiyatlarının 10 yıllık ortalamalara göre %40, uluslararası emsallere kıyasla ise %30 daha düşük olduğu belirtilerek, yatırımcılar için fırsat sunduğu vurgulandı.

Tüketici Şirketlerine Dair Kritik Değerlendirme

JPMorgan, tüketici odaklı şirketlerin, düşen enflasyon sürecinde istikrarlı marjlarını korumakta zorlanacağını, ancak belirli şirketlerin bu zorluğu aşabileceğini öngörüyor. Rapora göre, büyüme potansiyeli açısından Arçelik ve Ford Otosan gibi şirketler dikkat çekerken, gıda perakendecilerinin istikrarlı bir şekilde gelirlerini artırması bekleniyor.

JPMorgan, dezenflasyon sürecinin ekonomik büyümeyi dengeleyeceğini, ancak sektörler arası farklılıkların belirginleşeceğini tahmin ediyor. Türkiye’nin ihracat odaklı şirketleri için yeni fırsatların doğabileceği bir dönem öngörülürken, tüketiciye yönelik faaliyet gösteren şirketlerin ise dikkatli bir strateji benimsemesi gerektiği vurgulandı.