Yabancı yatırım bankaları, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz politikası ve dolar/TL kuruna ilişkin beklentilerini güncelledi.
Alman Commerzbank, enflasyondaki mevcut görünüm nedeniyle erken bir faiz indiriminin Türk lirasında sert değer kaybı riskini artırabileceği uyarısında bulunurken, Fransız bankacılık devi Societe Generale ise piyasanın aksine TL’nin önümüzdeki aylarda daha güçlü bir performans sergilemesini beklediğini açıkladı. İki kurumun farklı senaryoları, yatırımcıların gözünü yeniden TCMB’nin faiz kararlarına ve dolar/TL’nin seyrine çevirdi.
Küresel piyasalarda para politikalarına ilişkin beklentiler yeniden şekillenirken, uluslararası yatırım bankaları da Türkiye ekonomisine yönelik analizlerini güncelledi. Özellikle TCMB’nin faiz indirim sürecinin zamanlaması ve dolar/TL kurunun seyri konusunda dikkat çeken değerlendirmeler yapan iki banka, birbirinden farklı senaryolar ortaya koydu.
Commerzbank: Faiz İndirimi İçin Alan Sınırlı
Alman yatırım bankası Commerzbank, mevcut enflasyon görünümünün TCMB’nin faiz indirimlerine başlaması için yeterli alan sunmadığını değerlendirdi. Bankanın analizine göre petrol ve emtia fiyatlarındaki gerileme, haziran ayında enflasyonu geçici olarak aşağı çekebilecek olsa da bu etkinin kalıcı olması beklenmiyor.
Banka, manşet enflasyonun önümüzdeki dönemde yüzde 30’un üzerinde kalmaya devam edeceğini ve temel fiyat baskılarının güçlü seyrini koruyacağını öngörüyor. Bu nedenle para politikasında erken bir gevşemenin risk oluşturabileceği ifade ediliyor.
Türk Lirasında Sert Değer Kaybı Riski Uyarısı
Commerzbank analisti Tatha Ghose tarafından hazırlanan raporda, TCMB’nin yeniden bir hafta vadeli repo ihaleleriyle fonlamaya dönmesinin, bankaların fonlama maliyetini politika faizine yaklaştıracağı belirtildi.
Ancak raporda, efektif fonlama faizinde yaşanabilecek olası düşüşün Türk lirasındaki oynaklığı artırabileceği ve bunun da TL’de sert değer kaybı riskini beraberinde getirebileceği uyarısına yer verildi.
Societe Generale’den Türk Lirasına Güven Mesajı
Fransız bankacılık devi Societe Generale ise Türk lirasına ilişkin daha iyimser bir tablo çizdi. Banka, 12 Haziran’da dolar/TL’de kısa pozisyon (short) açtığını açıklarken, Türk lirasının vadeli piyasalarda fiyatlanan seviyelerden daha güçlü kalacağını öngördüğünü duyurdu.
Societe Generale stratejistleri, söz konusu işlem için üç aylık vadede yaklaşık yüzde 4,5 getiri hedeflerken, zarar kes seviyesini 48,5 TL olarak belirledi.
Dolar/TL İçin 48 TL Tahmini
Banka, vadeli piyasalarda eylül ayı kontratlarının 50 TL’nin üzerini fiyatlamasına rağmen, dolar/TL kurunun aynı dönemde yaklaşık 48 TL seviyelerinde dengeleneceğini tahmin ediyor.
Bu beklenti, piyasanın önemli bir bölümünün öngördüğü seviyelerin altında bir kur tahminine işaret ederken, Türk lirasının beklenenden daha dirençli kalabileceği görüşünü destekliyor.
Turizm Gelirleri TL’yi Destekleyebilir
Societe Generale raporunda, yaz aylarında hız kazanacak turizm sezonuyla birlikte artacak döviz girişlerinin cari açığı azaltarak Türk lirasına destek sağlayacağı belirtildi.
Bankaya göre güçlü turizm gelirleri ve döviz arzındaki artış, kur üzerindeki baskının sınırlı kalmasına katkı sağlayabilir.
Faiz İndirimi İçin Gözler Sonbahar Aylarında
Societe Generale, enflasyonda devam eden katılık nedeniyle TCMB’nin faiz indirimlerine kısa vadede başlamasını beklemiyor. Banka, ilk faiz indiriminin sonbahar aylarında gelebileceğini öngörüyor.
Uluslararası yatırım bankalarının güncellenen analizleri, TCMB’nin para politikasına ilişkin belirsizliğin sürdüğünü ortaya koyarken, dolar/TL’nin yönünün enflasyon görünümü, faiz kararları ve Türkiye’ye yönelik sermaye akımlarına bağlı olarak şekillenmeye devam edeceğine işaret ediyor.
