Dünyanın en büyük altın piyasalarından biri olan Çin, 1 Kasım itibarıyla altın üzerindeki vergi teşvikini kaldırdı. Bu kararla Çin’de hem yatırımcıların hem de kuyumcuların maliyetleri artacak.
Çin, Kasım 2024’ten bu yana aralıksız altın alımlarını sürdürüyor ve 11 aydır rezervlerini artırıyor. Eylül 2025 tarihli güncelleme ile ülkenin toplam resmi altın varlığı 74.06 milyon ons (2,303 ton) olarak bildirildi.
Çin’den Altın Piyasasına Kritik Hamle
Bloomberg’ün 1 Kasım tarihli haberine göre, Pekin yönetimi uzun süredir uygulanan altın vergisi muafiyetini Kasım itibarıyla sonlandırdı. Yeni düzenlemeye göre, perakendeciler artık Şanghay Altın Borsası’ndan (SGE) satın aldıkları altını ister doğrudan ister işlendikten sonra satsınlar bu işlemler sırasında KDV indiriminden yararlanamayacak.
Maliye Bakanlığı, kararın gerekçeleri arasında zayıflayan emlak piyasası ve yavaşlayan ekonomik büyümeyi gösterdi. Uzmanlar, düzenlemenin hem yatırım altını hem de kuyumculuk ürünlerinde fiyatlara doğrudan yansıyacağını ve Çinli tüketiciler için altın alım maliyetini artıracağını belirtiyor.
Reuters’a göre, zaten yüksek fiyatların mücevher talebini bastırdığı raporlanıyordu (Q3’te küresel mücevher imalatı yıllık %23 düştü). Böylelikle Pekin’in bu hamlesi, Çin’de perakende talebi daha da törpüleyebilir.
Talep Zayıflayabilir, Fiyatlar Yükselebilir
Vergi teşvikinin kaldırılması, perakende altın fiyatlarını doğrudan yukarı çekebilir. Artan KDV yükü, yatırımcılar ve kuyumcular açısından daha yüksek maliyet anlamına gelirken, bu durum kısa vadede ise iç talebi zayıflatabilir. Özellikle Çin’de altın fiyatlarının yukarı hareket etmesi bekleniyor.
Genel altın piyasasına bakıldığında ise uzmanlardan iki farklı yorum var:
- Talep tarafında, maliyet artışı Çin’deki fiziki altın alımlarını azaltabilir.
- Fiyat tarafında bakıldığında ise üretim ve ticaret maliyetlerindeki artış, küresel altın fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabilir.
Kısacası; Çin gibi dev bir tüketici piyasasında yaşanacak bu değişim kısa vadede dalgalanma, orta vadede ise sınırlı bir yükseliş beklenebilir.
Altın’da Son Durum
Son aylarda dünya genelinde bireysel yatırımcılar arasında yaşanan alım çılgınlığı ile ons altın, Ekim ortasında 4.380 dolar seviyesine kadar yükselerek tarihi bir ralliye imza attı. Ancak aşırı talep ve kâr realizasyonlarının ardından spot altın 4.000 dolar seviyesinin altına geriledi.
ABD ve Çin arasındaki ticaret ateşkesiyle birlikte ise güvenli liman talebinin zayıflaması düzeltmeyi destekleyen bir başka önemli faktördü. Yine de altın hala 4.000 dolar eşiğine yakın seviyelerde seyrediyor.
