2025 yılını geride bırakırken ABD hisse piyasalarının yıl boyunca yüksek risk iştahının da etkisiyle güçlü bir performans sergilediği görülüyor. Bu yıl hisse rallisinin merkezinde ise teknoloji ve yapay zekâ teması yer aldı.
Yılın son haftalarında tatil takvimi nedeniyle işlem hacimleri zayıflasa da trend yukarı yönlü kalmaya devam ediyor. Yıl sonuna üç işlem günü kala, S&P 500 endeksi 2025’i yaklaşık %18 yükselişle kapatmaya hazırlanıyor. Emtia tarafında bu yıl gümüş %159, altın %72, bakır %42 değer kazanırken, Bitcoin ise 2018’den bu yana en zayıf dördüncü çeyreğine ilerliyor.
Rallinin arka planında yarı iletkenler ve veri merkezi yatırımları var
2025 rallisinin önemli bir bölümü, doğrudan yarı iletken hisselerinden kaynaklandı. Bir dönem “döngüsel emtia hisseleri” olarak görülen çip üreticileri, özellikle Nvidia’nın sektörde yarattığı dönüşümle birlikte net biçimde büyüme kaydetti.
Nvidia, 2025’te %40’ın üzerinde yükselerek piyasa değerini 4,6 trilyon dolara taşıdı ve dünyanın en değerli halka açık şirketi konumuna geldi. Şirketin, geçtiğimiz hafta özel çip üreticisi Groq ile imzaladığı 20 milyar dolarlık lisans anlaşması da çip pazarındaki rekabetin ne kadar kızıştığını gösteriyor. Anlaşmanın ardından Nvidia hisselerindeki yükseliş de devam etti.
2025’deki rekor yükselişe Alphabet de eşlik etti. Google’ın TPU adı verilen özel çipleriyle manşetlere çıkması sonrası Alphabet hisseleri yıl başından bu yana yaklaşık %65 değer kazandı.
“Hâlâ yatırım yapılacak en iyi yer”
Yapay zeka hisseleri son zamanlarda balon tartışmaları yüzünden zor günler geçiriyor. Sektörün önde gelen analistlerinden bazısı yine de favori çip hisselerine bağlı kalacaklarını söylüyor. Dünyanın en büyük finans ve bankacılık şirketlerinden biri olan Bank of America’nın (BofA) baş analisti Vivek Arya’ya göre ise yapay zekâ patlaması yavaşlamıyor, aksine daha da büyüyor.
“Yapay zekâ, 2026’ya giderken hâlâ yatırım yapılacak en iyi yer.”
BofA yatırımcı notu.
BofA’ya göre çip hisseleri, 2026’da da yapay zekâ patlamasından faydalanmanın en doğrudan ve en güçlü yollarından biri olmaya devam edecek.
Veri merkezlerine yapılan harcamalar yavaşlamadığı sürece, yarı iletken sektörü bu büyümeden pay almaya devam edecek.
Nvidia (NVDA) ve Broadcom (AVGO) gibi öncü şirketler ön planda yer alırken, daha küçük ve uzmanlaşmış oyuncular da perde arkasında yapay zeka harcamalarından pay kapıyor.
Tahminlere göre yapay zeka veri merkezi sistemleri için toplam potansiyel pazar, 2030’a kadar 1,2 trilyon doları aşacak. Bu da yıllık %38’lik büyüme oranı demek. Bankaya göre sadece yapay zekâ hızlandırıcıları bile 900 milyar dolarlık bir fırsat sunuyor.
Analist Arya’ya göre yapay zekâ donanımına harcanan her 100 doların 15–20 doları ağ altyapısına, bunun yaklaşık üçte biri ise GPU’ların birbiriyle iletişimini sağlayan kablo, optik ve ara bağlantı bileşenlerine gidiyor. İşte bu noktada, daha küçük ama kritik şirketler devreye giriyor.
Bank of America’ya göre 2026’da öne çıkacak hisseler
BofA analisti Vivek Arya’nın 2026 için büyük ölçekli en güçlü seçimleri:
- Nvidia (NVDA)
- Broadcom (AVGO)
- Lam Research (LRCX)
- KLA (KLAC)
- Analog Devices (ADI)
- Cadence Design Systems (CDNS)
Analist ayrıca, “yarı iletken sektörünün isimsiz kahramanları” olarak tanımladığı orta ölçekli şirketleri de izlediğini açıkladı.
- Credo Technology
- MKS Instruments
- Advanced Energy
- MACOM Technology Solutions
- Teradyne
Bu şirketler Nvidia kadar yüksek kâr marjlarına sahip olmasa da temel altyapı teknolojilerinin vazgeçilmez tedarikçileri olmaları sayesinde yapay zekâ harcamalarından doğrudan faydalanıyor.
Okumanızı öneririz;
