Aralık ayında olası bir Fed faiz indiriminin giderek daha güçlü fiyatlanmasıyla birlikte altın yılın en parlak dönemlerinden birini yaşıyor. Ons altın, 4.174 dolar seviyesine çıkarken üst üste dördüncü ayını da artıda kapatmaya hazırlanıyor.
2025’in neredeyse tamamında pozitif performans gösteren altın, yılın en iyi getiriyi sunan varlıklarından biri oldu. Fed yöneticileri Christopher Waller, Mary Daly ve John Williams’ın yumuşak tondaki mesajları, hükümet kapanması sonrası gelen zayıf makro veriler ve faiz indirimi ihtimalinin geçen haftaki %50 seviyesinden %85’e yükselmesi altının konumunu güçlendiriyor.
Fon akışları da dikkat çekici. Altın ETF’lerinde yılbaşından bu yana %17’lik bir birikim yaşandı ve toplam varlıklar 97,3 milyon onsa ulaştı.
2026 Tahminleri Yükseliyor
Kurumların orta vadeli altın beklentileri de yukarı yönlü revize ediliyor. Deutsche Bank, 2026 için ortalama fiyat tahminini 4.450 $/ons seviyesine çekti; Bank of America ise aynı yıl için 5.000 $/ons potansiyelinden söz ediyor. BofA’ya göre ABD’de izlenen sıra dışı ekonomi politikaları, uzun vadeli enflasyon baskısı ve merkez bankalarının agresif alımları altının yapısal bir destek alanına sahip olduğuna işaret ediyor.
Bağımsız analist Ross Norman da son haftalardaki hızlı rallinin ardından bir miktar kâr realizasyonunun doğal olduğunu belirtirken, piyasa hissiyatının hâlâ güçlü olduğuna dikkat çekti. Norman’a göre küresel borç seviyelerine yönelik endişeler, tarifeler, yaptırımlar ve yıl boyunca devam eden merkez bankası alımları altının altındaki zemini sağlam tutuyor.
Faiz indirimine yaklaşan bir Fed, yeniden hızlanan ETF talebi ve orta vadeli tahminlerin yukarı yönde güncellenmesi altın rallisinin sürebileceğine işaret ediyor.
