JPMorgan, yayımladığı son değerlendirmede Bitcoin’in altına kıyasla uzun vadeli risk-getiri profilinin belirgin şekilde iyileştiğini belirtti. Bankaya göre, altının son aylarda Bitcoin’e kıyasla güçlü bir performans sergilemesi ve bu süreçte volatilitesinin artması, Bitcoin’i uzun vadeli perspektifte daha çekici bir konuma taşıdı.
Değerlendirmenin merkezinde ise Bitcoin’in altına kıyasla risk-ayarlı görünümündeki iyileşme yer alıyor. Bitcoin-altın volatilite oranı 1,5 seviyesine gerileyerek tarihi dip noktasına indi.
JPMorgan, volatilite ayarlı bir karşılaştırmada Bitcoin’in piyasa değerinin, özel sektörün altına yaptığı yatırımla dengelenebilmesi için fiyatın 266.000 dolar seviyesine yükselmesi gerektiğini hesaplıyor. Bu çerçevede ise Bitcoin’in altına kıyasla uzun vadede daha potansiyeli olduğunu söylüyor.
Piyasa Koşulları ve ETF Dinamikleri Değişiyor
Kripto piyasaları son haftalarda yoğun satış baskısı altında. Ancak yine de JPMorgan’a göre pozisyon tasfiyeleri görece sınırlı kaldı. Banka, bu durumu sürekli vadeli işlemlerde kaldıraç azaltımı ve CME Bitcoin ile Ethereum kontratlarındaki yatırımcı pozisyonlarının daha temkinli bir şekilde ayarlanmasıyla ilişkilendiriyor.
Spot Bitcoin ETF’lerinden çıkışlar da devam ediyor. Banka, bu eğilimin olumsuz piyasa algısının hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılar nezdinde yaygın olduğunu gösterdiğini ifade ediyor.
JPMorgan, son geri çekilmenin Bitcoin fiyatını, tahmini 87.000 dolarlık üretim maliyetinin belirgin şekilde altına ittiğini belirtiyor. Bankaya göre bu seviye, geçmiş dönemlerde “yumuşak bir fiyat tabanı” işlevi görmüştü.
