Fed’in bilanço küçültme (QT) süreci bugün resmen sona eriyor, ancak Aralık ayına girerken küresel piyasalarda gözler Japonya’ya çevrilmiş durumda. Yıllardır ultra-gevşek para politikasının simgesi olan Japonya Merkez Bankası (BoJ), şimdiyse faiz artırımı için açık bir sinyal veriyor. Bitcoin’in gece saatlerinde 92 bin dolardan 86 bin dolara gerilemesi de bu gelişmelerin ilk yansımalarından biri oldu.
Japon Tahvil Piyasası 2008 Sonrası İlk Defa Bu Kadar Sert Uyanıyor
Pazartesi sabahı Japonya’nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi %1,86 ile Nisan 2008’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. İki yıllık tahvil getirisi ise %1’e tırmanarak 17 yılın zirvesini gördü.
Bu yükselişin sebebi ise BoJ Başkanı Kazuo Ueda’nın açıklamaları oldu. Ueda yaptığı şahin açıklamalar ile 19 Aralık’ta olası bir faiz artışına gidilebileceğinin sinyalini verdi.
Sumitomo Mitsui Banking’den Hirofumi Suzuki, yenin güçlenmesinin ve kısa vadeli tahvil faizlerinin yükselişinin temelinde tam olarak bu artan faiz artışı beklentilerinin olduğunu söylüyor. Deneyimli analist, “Ueda’nın tonundaki değişim, yen için bir dönüm noktası olabilir.” diyor.
Yen Carry Trade’in Geri Sarma Riski Kripto için Tehdit Oluşturuyor
Artan faiz beklentisi, küresel piyasaların uzun süredir faydalandığı “yen carry trade” akımlarını da riske sokuyor. Yatırımcılar düşük faizli yen borçlanarak ABD teknoloji hisseleri ve kripto varlıklar gibi daha riskli alanlara yöneliyordu. Bu model Japonya’da faiz artışı ihtimalleri güçlendikçe zayıflıyor. Analistler, ucuz likiditenin geri çekilmesi hâlinde kripto piyasalarına akan spekülatif sermayenin azalabileceğine dikkat çekiyor.
Uzmanlara göre eğer BoJ gerçekten faiz artırım döngüsüne girerse, ucuz para dönemi kapanırken; yen güçlenebilir ve yıllardır riskli varlıkları besleyen carry trade işlemleri çözülebilir. Kripto ise risk skalasında en tepe noktada.
Tahvil getirilerindeki sert yükseliş, özellikle son yıllarda bol likiditeye bağımlı hale gelen piyasalarda “küresel para sıkılaşması yeniden mi başlıyor?” sorusunu gündeme taşıyor.
Küresel tahvil piyasasında yaşanabilecek sert fiyatlamalarda yatırımcıların ilk refleksinin güvenli limana yönelmek olması, riskli varlıklar üzerinde ek baskı yaratabilir. Bitcoin’in Aralık ayına düşüşle başlaması bu nedenle yalnızca teknik bir düzeltme değil; Japonya kaynaklı likidite endişelerinin erken bir yansıması olarak değerlendiriliyor.
Kripto Paralar Daha Ne Kadar Etkilenebilir?
Bu sorunun cevabı BoJ’un atacağı adımlarda saklı. Boj eğer;
- Aralık toplantısında gerçekten faiz artırımı gelirse,
- Yen carry trade çözülmeye başlarsa,
- Ve küresel tahvil piyasasında satış dalgası derinleşirse…
Uzmanlara göre kripto piyasalarının likidite akışında belirgin bir gerileme görülebilir.
