Goldman Sachs’tan Lira Uyarısı: Carry Trade Rüzgarı Tersine Dönebilir!

Banka, Türk lirasındaki değer kaybının kontrollü biçimde hızlandığının altını çizdi, ayrıca döviz bazlı kazanç arayan yatırımcılar açısından kırılgan bir ortam yarattığını belirtti.

Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil’in çarşamba günü yayımladığı değerlendirme notunda, Merkez Bankası’nın liranın dolar karşısındaki değerini önceki dönemlere kıyasla daha hızlı gevşetmesine vurgu yapıldı.

Analizde, bu tercihin iki temel nedeni olduğu ifade edildi: Sıcak para girişinin sınırlandırılması ve ihracatçıların dile getirdiği “TL aşırı değerli” şikayetlerinin giderilmesi.

"Rezerv Biriktirme Değil, İstikrar Hedefleniyor"

Raporda, TCMB’nin döviz rezervlerini artırmak için carry trade’e dayalı yabancı sermaye girişlerine bağımlı kalmak istemediği yorumu da dikkat çekti.

Goldman Sachs, “Merkez Bankası, carry kaynaklı kısa vadeli sermaye girişleri üzerinden rezervleri tekrar artırmaya odaklanmamaya karar vermiş olabilir. Bu nedenle, kurun kontrollü değer kaybı, kısa vadeli parayı dışarıda tutmaya yönelik bir politika tercihi olarak görülmeli” değerlendirmesini yaptı.

Temmuz’da Faiz İndirimiyle Yeni Bir Aşama mı Başlıyor?

Goldman Sachs ayrıca TCMB’nin mevcut döviz politikasını, "anlamlı bir reel değerlenmeyi önlemek adına şimdiden gerçekleştirilmiş bir değer kaybı" olarak tanımladı.

Rapora göre Merkez Bankası, en geç Temmuz ayında faiz indirimlerine yeniden başlayabilir ve bu durum mevcut kur politikasında değişime yol açabilir.

Ayrıca Ekonomistler, “Liranın kontrollü biçimde değer kaybetmesi, hem ihracatçılar için kur desteği sağlama hem de yabancı sermaye girişlerini dikkatli şekilde dengeleme amacı taşıyor. Ancak bu strateji, carry trade yatırımcıları açısından riskleri artırıyor” uyarısında bulundu.