Bitcoin, Cuma günü gerçekleşecek 10,5 milyar dolarlık aylık opsiyon vade sonuna odaklanmış durumda. Özellikle türev piyasalarındaki pozisyonlanma, mevcut fiyat seviyelerinde avantajın büyük ölçüde satım (put) opsiyonlarında olduğunu gösteriyor.
Mevcut 68.800 dolar seviyesinden hareketle, boğaların dengeyi değiştirebilmesi için yaklaşık %9’luk bir yükselişe ihtiyaç duyuluyor. Aksi halde vade sonunda ayı tarafı kazançlı çıkabilir.
Deribit Öne Çıkmaya Devam Ediyor
Kripto opsiyon piyasasında liderliğini sürdüren Deribit, %76’lık pazar payıyla açık ara önde bulunuyor. Platformda toplam 4,5 milyar dolarlık alım (call) ve 3,4 milyar dolarlık satım (put) opsiyonu açık pozisyonu yer alıyor. İkinci sırada %10’luk payla OKX bulunuyor. OKX’te 610 milyon dolarlık call ve 385 milyon dolarlık put opsiyonu mevcut.
İlk üçü tamamlayan CME Group ise 255 milyon dolarlık call ve 287 milyon dolarlık put opsiyonu ile %5 pazar payına sahip. İlk bakışta toplam put açık pozisyonunun call’lara kıyasla %25 daha düşük olduğu görülse de, detaylı analiz farklı bir tablo ortaya koyuyor.
Call Opsiyonları Gerçekten Güçlü mü?
Bitcoin’in Şubat ayı başında 75.000 doların altına sert şekilde gerilemesi, nötrden yükselişe yönelik stratejileri hazırlıksız yakaladı. Eğer BTC fiyatı Cuma günü 70.000 doların altında kalırsa, Deribit’teki call opsiyonlarının %88’i değersiz hale gelecek.
105.000 dolar ve üzeri aşırı iyimser hedefleri içeren call’lar hariç tutulduğunda, etkin alım opsiyonu açık pozisyonu yaklaşık 780 milyon dolar seviyesine geriliyor. Ayrıca kalan bahislerin yalnızca %37’si 75.000 doların altında konumlanmış durumda.
Bu tablo, görünürdeki call üstünlüğünün aslında o kadar da güçlü olmadığını gösteriyor.
Put Tarafı Hangi Seviyeleri Hedefliyor?
Deribit’te 1,44 milyar dolarlık açık pozisyona sahip put opsiyonları 60.000 doların altını hedefliyor. Ancak 40.000 ve 45.000 dolar seviyelerindeki uç senaryoların gerçekleşme olasılığı ise çok daha düşük görülüyor.
Buna karşın 72.000 dolar ve üzerindeki put opsiyonlarının toplam açık pozisyonu 1,15 milyar dolar seviyesinde. Bu tutar, mevcut fiyat aralığında call opsiyonlarını fazlasıyla dengeleyebilecek büyüklükte.
Olası Senaryolarda ise Ayılar Önde
Mevcut fiyat trendlerine göre Cuma günkü vade sonu için üç temel senaryo öne çıkıyor:
- 65.000 – 69.000 dolar aralığı: Put opsiyonları lehine yaklaşık 1,15 milyar dolar.
- 69.001 – 71.000 dolar aralığı: Put lehine 845 milyon dolar.
- 71.001 – 74.000 dolar aralığı: Put lehine 470 milyon dolar.
Bitcoin fiyatı 75.000 doların altında kaldığı sürece avantajın ayı tarafında kalacağı görülüyor.
