Arthur Hayes, altın ve teknoloji hisselerinin yatırımcıların odağında olduğu bir dönemde Bitcoin’in yeniden yükseliş trendine gireceğini savunuyor. Hayes’e göre, 2025 boyunca Bitcoin’in görece zayıf performansı kalıcı bir sorun değil; asıl belirleyici faktör dolar likiditesindeki döngüsel daralma oldu.
Hayes, son makalesinde; Fed bilançosunun büyümesi, banka kredileri ve ipotek faiz oranlarındaki düşüşler yoluyla dolar likiditesinin 2026’da genişlemesiyle Bitcoin’de yükseliş beklediğini belirtti.
Bitcoin için Anahtar: Dolar Likiditesinin Genişlemesi
Hayes, yaptığı değerlendirmede “Altın ve Nasdaq güçlenirken Bitcoin nasıl eski ihtişamına kavuşacak?” sorusunu sordu. Yanıtı ise kendisi verdi: Dolar likiditesinin genişlemesi.
Hayes, bu genişlemenin 2026’da gerçekleşeceğine inandığını belirterek, parasal koşullardaki gevşemenin kripto varlıklar için yeniden destekleyici olacağını söyledi.
Hayes’e göre ABD, askeri gücünü sürdürmek için büyük ölçekli üretim ve finansmana ihtiyaç duyacak; bu da bankacılık sistemi üzerinden likiditeyi artıran bir etki yaratacak.
Neden Para Politikası Bitcoin’i Destekliyor?
Para politikasındaki genişleme, tarihsel olarak Bitcoin için yükseliş anlamına geliyor. Enflasyon beklentileriyle birlikte yatırımcılar, ABD dolarının değer kaybına karşı korunmak için kripto varlıklar gibi daha riskli ve sınırlı arzlı enstrümanlara yöneliyor. Hayes, bu dinamiğin Bitcoin’in uzun vadeli değer önerisinin merkezinde olduğunu vurguluyor.
Hayes’e göre 2025’te dolar likiditesinin azalması Bitcoin’i aşağı çekti; ancak Nasdaq aynı yolu izlemedi. Bunun nedeni olarak yapay zekanın hem Çin hem de ABD tarafından millileştirilmesi gösteriliyor. Hayes, siyasi kararlar ve kamu yatırımlarının serbest piyasa sinyallerini körelttiğini; sermayenin, gerçek getiri dinamiklerinden bağımsız biçimde yapay zeka temalı alanlara aktığını savundu.
Likidite Problemi Yaşandı
2025’te teknoloji hisseleri S&P 500 içinde en iyi performansı sergileyerek %24,6 toplam getiri sağladı; bu, endeksin genel getirisinin %6,6 üzerinde. Aynı dönemde Bitcoin düşüş yaşarken, altın yılı %44,4 kazançla kapattı. Hayes, bu tabloya rağmen Bitcoin’in düşük performansından yanlış sonuçlar çıkarılmaması gerektiğini söylüyor.
Hayes, 2025’te kripto portföylerini destekleyecek likiditenin bulunmadığını, bunun da Bitcoin performansını baskıladığını ifade etti. Ancak bunun yapısal bir zayıflık değil, döngüsel bir likidite problemi olduğunu vurguladı.
“Bitcoin, özünde bir parasal teknoloji ve değeri itibari paranın değer kaybıyla doğrudan ilişkili. 100.000 dolar seviyelerine yakın bir fiyatlama için itibari paranın sürekli değer kaybetmesi gerekiyor.”
Hayes
