Bitcoin fiyatının üretim maliyetlerinin altında kalmaya devam etmesi, madencilik sektöründeki kar marjlarını ciddi biçimde daraltıyor. Tahminlere göre madencilerin yaklaşık %20’si mevcut piyasa koşullarında karlı şekilde faaliyet gösteremiyor.
Bitcoin madencilerinin günlük gelirleri, geçen yılın büyük bölümünde devam eden düşüşün ardından son yılların en düşük seviyelerine yaklaştı. Madencilik gelirlerinin 7 günlük hareketli ortalaması günlük 30 milyon dolar civarında bulunuyor. Bu rakam, geçen yaz kaydedilen 50 milyon doların üzerindeki seviyelere kıyasla önemli bir gerilemeye işaret ediyor.
İşlem Ücretlerinin Gelirlerdeki Payı Yok Denecek Kadar Azaldı
Madencilerin blok ödülleri dışındaki en önemli gelir kaynaklarından biri olan işlem ücretleri de ciddi şekilde düştü. Günlük işlem ücreti gelirleri 250.000 doların altına gerilerken, toplam madencilik gelirleri içerisindeki payı neredeyse önemsiz hale geldi.
İşlem ücretlerinin düşük kalması, madencilerin büyük ölçüde blok sübvansiyonuna ve Bitcoin fiyatındaki yükselişe bağımlı olmasına neden oluyor. Bu durum, özellikle yüksek elektrik ve ekipman maliyetleriyle çalışan şirketler üzerindeki baskıyı artırıyor.
Bitcoin Fiyatı Üretim Maliyetinin Altında
Bitcoin yaklaşık 62.500 dolar seviyesinde işlem görürken, bir Bitcoin üretmenin tahmini ortalama maliyeti 78.000 dolar civarında bulunuyor.
Bitcoin fiyatı ile üretim maliyeti arasındaki olumsuz farkın yaklaşık beş aydır devam etmesi, mevcut piyasa döngüsünün en uzun maliyet altı fiyatlandırma dönemlerinden birinin yaşandığını gösteriyor.
Üretim maliyetlerinin geçmiş dönemlerde Bitcoin fiyatı açısından destek seviyesi görevi gördüğü biliniyor. Ancak mevcut tabloda fiyatın uzun süredir bu seviyenin altında kalması, madencilik sektöründeki finansal baskının kalıcı hale gelebileceği endişelerini artırıyor.
Madencilerin Yaklaşık %20’si Zarar Ediyor
Tahminlere göre Bitcoin madencilerinin yaklaşık %20’si mevcut fiyatlarla kar elde edemiyor. Özellikle enerji ve operasyon maliyetleri yüksek olan işletmeler, zararına üretim yapmak yerine madencilik cihazlarını fiyat hareketlerine göre açıp kapatmaya başladı.
Sektördeki bu stres ağ verilerine de yansıdı. Madencilik zorluğunun Bitcoin fiyatına oranı son altı ayda 0,62 seviyesine yükseldi. Bu artış, madencilerin aynı miktarda gelir elde edebilmek için daha yoğun rekabet ve daha yüksek maliyetlerle karşı karşıya kaldığını gösteriyor.
Madencilik Zorluğunda Sert Düşüş
Bitcoin ağındaki madencilik zorluğu, haziran ayının ikinci haftasında yaklaşık %10 düştü. Bu gerileme, yılın ilk çeyreğinde kaydedilen benzer büyüklükteki düşüşün ardından yıl içerisinde gerçekleşen ikinci büyük zorluk ayarlaması oldu.
Her iki düşüşün de Bitcoin fiyatının uzun süre üretim maliyetlerinin altında kaldığı dönemlerde yaşanması dikkat çekti. Madencilik zorluğundaki gerileme, bazı şirketlerin cihazlarını kapattığını ve ağdaki toplam hesaplama gücünün azaldığını gösteriyor.
Zorluk seviyesinin düşmesi, faaliyetlerini sürdüren madencilerin rekabetini bir miktar azaltabilse de Bitcoin fiyatı düşük kalmaya devam ettiği sürece sektörün genel karlılık sorununu çözmek için yeterli olmayabilir.
Halka Açık Şirketler 32.000’den Fazla Bitcoin Sattı
Halka açık Bitcoin madencilik şirketleri, operasyonlarını tamamen küçültmek yerine bilançolarındaki Bitcoin rezervlerini kullanmaya başladı.
Şirketler, elektrik ve işletme giderlerini karşılamak amacıyla yılın ilk çeyreğinde toplam 32.000’den fazla Bitcoin sattı. Bu satışlar, madencilik şirketlerinin gelirlerdeki düşüşü rezervleriyle telafi etmeye çalıştığını ortaya koyuyor.
Ancak Bitcoin fiyatlarının düşük kalması ve rezerv satışlarının devam etmesi, şirketlerin bilançolarını zayıflatabilir. Özellikle yüksek borçluluğa sahip veya eski nesil madencilik cihazları kullanan şirketlerin önümüzdeki dönemde daha fazla finansal baskıyla karşılaşabileceği değerlendiriliyor.
