Ocak ayı sonunda yaşanan sert satış dalgasının ardından toparlanma eğilimine giren ons altın, aylık bazda güçlü bir performans sergiledi.
Analistlere göre bu seviyenin kalıcı şekilde aşılması, yükseliş trendinin ivme kazanmasını sağlayabilir. Aksi durumda bahar aylarına kadar fiyatlarda konsolidasyon ve sınırlı geri çekilmeler görülebilir.
Rallinin Dayanak Noktaları Zayıflıyor mu?
BofA analizine göre altındaki güçlü yükseliş üç temel dinamikten beslendi:
- Fiziki külçe ve sikke talebindeki artış
- Merkez bankalarının rezerv amaçlı alımları
- ETF kanalıyla gerçekleşen yatırımcı girişleri
Ancak son dönemde yatırımcıların altına maruziyet artırma hızında belirgin bir yavaşlama gözlemlendi. Bu durum, kısa vadede fiyat hareketlerinin daha sınırlı ve yatay bir bantta gerçekleşebileceğine işaret ediyor.
Fed Politikası ve Küresel Belirsizlikler
Altın fiyatlamasında belirleyici unsurların başında ABD para politikası geliyor. Federal Reserve’in faiz patikasına ilişkin belirsizlik, piyasada temkinli duruşu destekliyor.
Faiz indirimi beklentilerinin güç kazanması altın için destekleyici bir unsur oluştururken, bilanço küçültme sürecinin devam etmesi likidite koşulları üzerinde baskı yaratabilir. Niceliksel sıkılaşma adımları, kısa vadede finansal piyasalarda volatiliteyi artırma potansiyeline sahip.
Dolar ve Tahvil Getirileri Dengesi
Altının yönü açısından ABD doları ile uzun vadeli tahvil faizleri arasındaki denge kritik önem taşıyor. Geleneksel olarak yükselen tahvil getirileri altın üzerinde baskı oluşturur. Ancak doların zayıfladığı bir ortamda bu negatif korelasyon zayıflayabiliyor.
Bu nedenle önümüzdeki dönemde dolar endeksindeki seyir ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki hareket, altının fiyat dinamiklerinde belirleyici olmaya devam edecek.
12 Aylık Perspektifte 6.000 Dolar Senaryosu
BofA, kısa vadede dalgalı ve yatay bir görünüm öngörse de, küresel makroekonomik risklerin devam etmesi halinde altının güvenli liman özelliğinin yeniden ön plana çıkacağını değerlendiriyor. Artan bütçe açığı endişeleri, yükselen uzun vadeli faizler ve jeopolitik riskler, orta vadede altına yönelimi destekleyebilir.
Bu çerçevede banka, ons altının önümüzdeki 12 aylık süreçte 6.000 dolar seviyesine ulaşma potansiyelini koruduğunu vurguladı.
