ABD Başkanı Donald Trump’ın Grönland merkezli ticaret politikalarına ilişkin sert açıklamaları ve ek %10 gümrük vergisi tehdidi küresel piyasalarda huzursuzluğu artırdı.
Artan belirsizlik ortamında ise yatırımcıların güvenli liman arayışı altına güçlü bir para akışı yarattı. Spot altın fiyatı sadece iki günde %2’den fazla yükselerek ilk kez 4.800 dolar seviyesini aştı ve gün içinde yaklaşık 4.887 dolar/ons ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
Tokenleştirilmiş Altın da Sahnede: ETF’leri Geride Bıraktı
Kripto para borsası CEX.io tarafından yayımlanan rapora göre, tokenleştirilmiş altın ürünleri 2025’in son çeyreğinde olağanüstü bir işlem hacmine ulaştı. Özellikle Paxos Gold (PAXG), yıl boyunca gösterdiği performansla geleneksel altın ETF’lerinin büyük bölümünü geride bıraktı.
- 2025 toplam tokenleştirilmiş altın işlem hacmi: 178 milyar dolar
- Sadece son çeyrekte gerçekleşen hacim: 126 milyar dolar
Bu rakam, ABD’de işlem gören ve 165 milyar dolarlık varlık büyüklüğüne sahip SPDR Gold Shares (GLD) hariç tutulduğunda, tokenleştirilmiş altını tüm ETF’lerin önüne taşıyor.
Altında Fiyat Senaryoları: Kurumlar Ne Bekliyor?
Altındaki devam eden sert yükseliş sonrası gözler, büyük finans kuruluşlarının güncel tahminlerine çevrildi. Son haftalarda öne çıkan beklentiler ise şu şekilde:
J.P. Morgan, 2026’nın dördüncü çeyreğinde altının ortalama 5.055 dolar/ons seviyesinde olmasını bekliyor. Banka ayrıca, piyasa koşullarının destekleyici kalması halinde fiyatların 5.400 dolar/ons civarına doğru yönelmesini de olası senaryolar arasında değerlendiriyor.
Goldman Sachs, baz senaryosunda Aralık 2026 için 4.900 dolar/ons hedefini koruyor. Banka, jeopolitik risklerin ve merkez bankası talebinin bu seviyelerde belirleyici olacağını belirtiyor.
UBS ise daha kısa vadeye dikkat çekiyor. UBS’e göre altın, önümüzdeki aylarda veya 2026’nın ilk bölümünde 5.000 dolar/ons seviyesini test edebilir. Mevcut fiyatların zaten 4.900 dolara yaklaşmış olması, bu senaryoyu güçlendiriyor.
Boğa senaryosunda:
Jeopolitik gerilimin derinleşmesi, doların zayıflaması ve reel faizlerin geri çekilmesi halinde altının 5.200 – 5.600 dolar/ons bandına doğru fiyat artışı olabileceği değerlendiriliyor. Özellikle JPMorgan’ın yıl sonuna doğru işaret ettiği yukarı yönlü fiyat patikası da bu senaryoya yakın duruyor.
