Kripto para piyasasında likidite göstergeleri yeniden kritik bir eşiğe ulaştı. Tether’in (USDT) piyasa değerinde son 60 günde görülen 3 milyar doları aşan daralma, Bitcoin’in geçmiş döngü dipleriyle çakışan tarihsel bir bölgeye geri dönülmesine neden oldu.
Benzer bir tablo en son 2022 ayı piyasasının sonlarında görülmüş ve ardından Bitcoin fiyatı iki kattan fazla yükselmişti. Analistlere göre mevcut likidite sıkılaşması kısa vadede baskı yaratabilse de tarihsel olarak güçlü toparlanmaların habercisi olabiliyor.
60 Günlük Daralma 2022 ile Benzerlik Gösteriyor
Pazar günü itibarıyla USDT’nin 60 günlük piyasa değeri değişimi yaklaşık 3,1 milyar dolarlık düşüş gösterdi. Bu seviyeler, Bitcoin’in 2022 sonunda yaklaşık 15.500 dolar civarında döngü dibini oluşturduğu dönemde görülen daralmayla büyük ölçüde örtüşüyor.
O süreçte de piyasada yoğun korku, zorunlu satışlar ve sert likidite çekilmeleri yaşanmıştı. Ancak bu satış dalgasının ardından Bitcoin fiyatı Mart 2023’e kadar 31.000 doların üzerine çıkarak yaklaşık %100 yükselmişti. Bugün de benzer likidite dinamiklerinin oluşması, bazı analistlere göre olası bir dip sürecine işaret edebilir.
Likidite Sıkılaşması Ne Anlama Geliyor?
USDT’nin piyasa değerinde görülen sert düşüşler genellikle piyasadan likidite çekildiğini, yatırımcıların riskten kaçınmaya yöneldiğini ve zaman zaman zorunlu geri ödemelerin gerçekleştiğini gösterir. CryptoQuant analistlerinden MorenoDV, mevcut daralmanın kripto para piyasasına özgü likiditede yapısal bir sıkılaşmaya işaret ettiğini belirtiyor.
MorenoDV’a göre bu durum sürdürülen sermaye çıkışlarının göstergesi olsa da tarihsel olarak aşırı likidite sıkıntıları genellikle satış baskısının son aşamalarına denk geliyor ve potansiyel toparlanma dönemlerinden önce görülüyor.
Tether’in Günlük Büyük Düşüşü de Dikkat Çekti
Tether’in piyasa değeri yalnızca son bir gün içinde yaklaşık 1 milyar dolar azaldı. Bu büyüklükte günlük düşüşler geçmişte çok nadir görülmüş ve genellikle Bitcoin fiyatındaki yerel ya da makro dip noktalarıyla aynı döneme denk gelmişti.
Büyük stablecoin çıkışları çoğu zaman kurumsal veya yüksek hacimli yatırımcıların piyasadan çekildiğini gösterse de tarihsel veriler bu hareketlerin çoğu zaman düşüş trendinin başlangıcından ziyade tükenme aşamasında gerçekleştiğini ortaya koyuyor.
USDT Hakimiyeti ve Olası Dip Senaryosu
Tether’in piyasa hakimiyeti de Bitcoin’in 2022 döngüsündeki dip seviyesinden hemen önce ulaştığı önemli bir direnç bölgesine temas etmiş durumda. Eğer önümüzdeki süreçte USDT hakimiyeti düşüşe geçer ve piyasada satıcı tükenmişliği teyit edilirse, analistlere göre Bitcoin’in önümüzdeki haftalarda dip yapma olasılığı güçlenebilir.
Geçmiş döngüler incelendiğinde bu tür kombinasyonların genellikle aylar süren yükseliş hareketlerinin başlangıcından önce ortaya çıktığı görülüyor.
Son olarak benzer likidite daralmalarının ardından Bitcoin geçmişte oldukça güçlü ralliler yaşadı. Kasım 2022 ile Mart 2024 arasında BTC fiyatı yaklaşık %376 yükselirken, 2018–2019 döngüsünde de yaklaşık %380 civarında bir artış kaydedildi. Bu veriler, stablecoin arzındaki sert daralmaların çoğu zaman piyasa diplerine yakın dönemlerde ortaya çıktığını gösteriyor.
