Dünyanın en büyük özel şirketi olan ChatGPT’nin yaratıcısı OpenAI, uzun süredir şirketin halka arz hazırlığında olduğu iddialarına açıklık getirdi. Şirketin mali işler direktörü (CFO) Sarah Friar, OpenAI’nin şu anda halka arz üzerinde çalışmadığını bildirdi.
Ancak Friar’ın açıklamaları bununla sınırlı kalmadı, yaptığı bir başka değerlendirme ”şirketin nakdi bitti, çöküş kapıda” gibi tartışmaları da beraberinde getirdi.
“Kredi Garantisi” İfadesi Tartışma Yarattı: Çöküş Sinyali mi?
Sarah Friar, WSJ’nin etkinliğinde yaptığı konuşmada, AI çipleri ve veri merkezleri için yapacakları dev yatırımların finansmanı için olası bir hükümet desteğinden söz etti.
“Bankalar, özel sermaye ve hatta belki de hükümetlerden oluşan bir ekosistem arıyoruz. Böyle bir garanti, finansman maliyetini ciddi şekilde düşürür.” ifadelerini kullandı.
Açıklamasına göre, federal kredi garantileri şirketin ve yatırımcıların daha düşük faiz oranlarıyla daha fazla borçlanabilmesini sağlayabilir; böylece 1 trilyon doları aşması beklenen dev altyapı projelerinin finansmanı kolaylaşabilirdi. Ancak bu açıklama, sosyal medyada “OpenAI, vergi mükelleflerinin borcuna devlet kefaleti istiyor.” yorumlarına dönüştü.
“Yanlış Anladınız“
Tartışmanın büyümesi üzerine Friar, ifadelerinin yanlış anlaşıldığını söyledi. “Hükümetten backstop (kredi garantisi) istemiyoruz; ben sadece kamu-özel işbirliğinin genel rolünden bahsettim.” dedi.
Friar’ın aslında bahsettiği şey AI çiplerinin ekonomik ömrü ve ikinci el piyasasındaki belirsizlikler nedeniyle bu yatırımların bankalar açısından riskli görülmesiydi. Bu yüzden uzun vadeli borçlar pahalı hale geliyor ve teminat oranı (LTV) düşük kalıyor.
Ancak bazı isimler, özel şirketlerin kamudan kaynak istemeye başlamasını balonun tepe noktası olarak yorumluyor. Mevcut tabloda ise doğrudan bir alarm sinyali/balon patlıyor demek doğru olmaz. Friar, aynı konuşmada yakın vadede IPO yok diyerek şirketin büyüme modunda olduğunu da belirtmişti.
ABD’de Benzer Örnekler Mevcut
ABD’de federal hükümet, genellikle iletişim hatları, enerji şebekesi ve altyapı projelerine kredi garantileri sağlıyor.
Örneğin Enerji Bakanlığı (DOE), geçtiğimiz yıllarda AEP’in iletim hattı projesi için 1,6 milyar dolarlık bir garanti vermişti. CHIPS Act ile yarı iletkenlere hibe, vergi kredisi ve kredi paketi çıkması da buna örnek gösterilebilir.
Ancak OpenAI CFO’sunun açıklamalarına bakarsak asıl tartışmalı olan şey, özel bir yapay zeka şirketine benzer bir garanti verilmesi ve bu da politik olarak bir başka tartışmayı daha doğurmuş oluyor. Şu anda OpenAI’nin resmi bir garanti başvurusu ya da taahhüdü ise görünmüyor.
