Gümüşte Çin Etkisi: İhracat Lisansı Geliyor, Stoklar 10 Yılın Dibinde

Çin, 1 Ocak 2026'dan itibaren tüm gümüş ihracatları için devlet lisansı şartı getirecek. ABD'de faiz indirimi ve jeopolotik gelişmelere ek olarak Çin'in ihracata yönelik kısıtlamalarının da etkisiyle gümüş fiyatlarında bu hafta rekor seviye görüldü.

Kısıtlamalar, Çin çıkışlı gümüş arzını belirgin şekilde sınırlayabilecek bir düzenleme olarak değerlendiriliyor. Reuters analistlerine göre, bu lisans şartı küresel arzı daraltabilir, fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı artırabilir ve özellikle yeşil enerji ile teknoloji üretiminde maliyetleri yükseltebilir.

Çin İç Piyasasında Fiziksel Gümüş Sıkışıklığı Yaşanıyor

Özellikle bu hafta Gümüş fiyatlarında görülen yükselişin önemli bir bölümü, Çin iç piyasasındaki arz sıkışıklığına bağlanıyor. Gümüş, 25 Aralık’ta 78,53 dolar ile rekora ulaşırken, bu durum fiziksel gümüşe erişimde de zorluk yaşatıyor.

Bloomberg’in aktardığına göre, Çin’de Shanghai Futures Exchange (SHFE) depo stokları son 10 yılın en düşük seviyelerine gerilemiş durumda. Buna karşın Çin, yalnızca Ekim ayında 660 tonun üzerinde gümüş ihraç ederek tarihi bir rekor kırdı. Bu gelişmeler, iç piyasada arzın hızla daralmasına ve Çin fiyatlarının küresel piyasalara kıyasla daha “sıkı” primlerle işlem görmesine yol açtı. Zira The Kobeissi Letter'a göre Şanghay’da gümüş fiyatları spot fiyata yaklaşık 5 dolar primle 85 dolar/ons seviyesine yükseldi.

Gümüşte Küresel Ralli!

Gümüş, 2025 yılında en güçlü performans gösteren başlıca varlıklardan biri olarak öne çıktı. Yıl genelinde yaklaşık %159 yükselen gümüş fiyatları, hem altını hem de Bitcoin’i açık ara geride bıraktı.

Gümüş fiyatlarındaki yükselişte yatırımcı talebine ek olarak endüstriyel kullanım da belirleyici oldu. Özellikle güneş panelleri ve ileri teknoloji üretiminde gümüşe olan talep artarken, dünya genelinde fiziksel gümüş rezervlerinin ciddi ölçüde azaldığı ifade ediliyor.