Bitcoin'deki Düşüş Strategy’nin Gelirlerini Etkiledi

Bitcoin fiyatındaki yükselişin ivme kaybetmesi ve Strategy’nin net varlık değeri (mNAV) priminin 18 ayın en düşük seviyesine gerilemesi, şirketin karını önemli ölçüde etkiledi.

Şirket, üçüncü çeyrekte 2,8 milyar dolar net kar açıkladı. Bu rakam, bir önceki çeyrekteki rekor 10 milyar dolar kara kıyasla sert bir düşüş anlamına geliyor. Buna karşın, hisse başına 8,42 dolar kazanç, beklenti olan 8,15 doların bir miktar üzerinde gerçekleşti.

Bitcoin Alımları da Hız Kesti

Strategy, çeyrek boyunca yaklaşık 43.000 Bitcoin ekleyerek toplam varlıklarını 640.808 BTC’ye çıkardı. Bu miktar mevcut fiyatlarla yaklaşık 69 milyar dolar değerinde. Ancak bu dönem, şirketin yıl içindeki en yavaş birikim çeyreği oldu.

1. çeyrekte 80.000 BTC, 2. çeyrekte 69.000 BTC alımı yapan şirketin alım temposu, zayıf mNAV primleri nedeniyle önemli ölçüde yavaşladı.

mNAV Primi 18 Ayın Dip Seviyesinde

Bitcoin fiyatındaki gerileme, şirketin piyasa değeri ile varlık değeri arasındaki mNAV çarpanını 1,2 kata kadar düşürdü. Bu oran, Mart 2023’ten bu yana görülen en düşük seviye olarak dikkat çekiyor. Kasım 2024’te Donald Trump’ın seçim zaferi sonrası Bitcoin’in 100.000 dolara yaklaştığı dönemde bu oran 3,9 kata kadar çıkmıştı.

Ayrıca şirket, yatırımcı ilgisini sürdürmek için STRC imtiyazlı hisse üzerindeki temettü oranını da %10,5’e yükseltti.

Derecelendirme ve Görünüm Ne Durumda?

S&P Global Ratings, Strategy’ye “B-” notu verdi. Bu not, şirketi spekülatif (çöp tahvil) kategorisine yerleştiriyor. Ancak görünüm “durağan” olarak açıklandı.

Derecelendirme analisti Le, Bitcoin varlıklarının şu an için kredi notuna dahil edilmediğini belirterek, “Gelecekte Bitcoin’in bir sermaye varlığı olarak değerlendirilebileceği bir döneme girebiliriz.” dedi.

Strategy'nin Yıl Sonu Bitcoin Tahmini

Strategy, kazanç raporuyla birlikte 2025 yılı sonuna kadar Bitcoin fiyatının 150.000 dolar seviyesine ulaşacağı öngörüsünü de yineledi. Şirket, Bitcoin’in bu yılki performansının %26 getiri sağladığını, bunun da 13 milyar dolar kazanç anlamına geldiğini açıkladı. Hedef senaryonun gerçekleştiği durumda ise, yıl sonuna kadar %30 getiriyle 24 milyar dolar net gelir elde edileceği tahmin ediliyor.