Son verilere göre spot altın, üst üste 10 gün değer kaybederek tarihinin en uzun düşüş serilerinden birini yaşadı. Piyasada kısa süreli toparlanma girişimleri görülse de satış baskısı henüz tam anlamıyla sona ermiş değil.
Normal şartlarda jeopolitik gerilim ve savaş dönemlerinde yatırımcıların güvenli liman arayışı artar ve bu durum altın fiyatlarında yükselişe neden olur.
Ancak mevcut süreçte piyasalarda oluşan likidite ihtiyacı, yükselen enerji fiyatlarının enflasyonu artıracağı beklentisi ve merkez bankalarının daha agresif faiz artırımlarına gidebileceği ihtimali altın üzerinde satış baskısı oluşturuyor.
Spot Altın 4.100 Dolara Kadar Geriledi
Haftanın ilk işlem gününde altın fiyatlarında sert hareketler gözlendi. Spot altın fiyatı gün içinde 4.100 dolar seviyesine kadar geriledi, bugün ise sınırlı toparlanma göstererek yaklaşık 4.400 dolar seviyesine yükseldi.
Jeopolitik risklerin yüksek olduğu dönemlerde genellikle güçlü yükselişler yaşayan altının bu kez düşüş trendine girmesi piyasalarda dikkat çekici bir tablo ortaya koydu. ABD ve İsrail’in Orta Doğu’da başlattığı savaşın başlangıcından bu yana altın fiyatlarında yaklaşık yüzde 17’lik değer kaybı yaşandığı belirtiliyor.
Trump’ın “Operasyon Erteleme” Mesajı Kalıcı Etki Yaratmadı
ABD Başkanı Donald Trump’ın askeri operasyonların beş gün ertelenebileceğine dair açıklaması piyasalarda kısa süreli bir rahatlama yarattı. Bu açıklamanın ardından spot altın fiyatı yaklaşık yüzde 2 oranında yükseldi.
Ancak jeopolitik belirsizliklerin sürmesi ve makroekonomik risklerin devam etmesi nedeniyle altındaki bu yükseliş kalıcı olmadı. Yatırımcıların temkinli pozisyonlarını koruması nedeniyle fiyatlar yeniden aşağı yönlü hareket etti.
Güvenli Liman Neden Bu Kez Değer Kaybediyor?
Normal şartlarda savaş ve jeopolitik kriz dönemlerinde güçlü talep gören altın, bu kez farklı makroekonomik dinamiklerin etkisi altında kalıyor.
Savaşın enerji piyasalarında yarattığı yükseliş, küresel enflasyon riskini yeniden gündeme getirdi. Bu durum başta ABD Merkez Bankası olmak üzere birçok merkez bankasının faiz artırımlarına devam edebileceği beklentisini güçlendirdi.
Faiz getirisi bulunmayan altın, yüksek faiz ortamında yatırımcılar açısından cazibesini kaybedebiliyor. Bu nedenle yükselen faiz beklentileri altın fiyatları üzerinde baskı oluşturan en önemli faktörlerden biri olarak görülüyor.
Likidite İhtiyacı Altın Satışını Tetikliyor
Piyasalardaki sert dalgalanmalar yatırımcı davranışlarını da değiştiriyor. Hisse senedi ve tahvil piyasalarında yaşanan kayıplar, yatırımcıların portföylerinde nakit yaratma ihtiyacını artırıyor.
Bu süreçte yatırımcılar genellikle en likit ve kârda olan varlıklarını satarak zararlarını finanse etmeye yöneliyor. Altın da bu nedenle yoğun satış baskısıyla karşı karşıya kalabiliyor.
Standard Chartered analisti Suki Cooper, altının kriz dönemlerinde en hızlı nakde çevrilebilen varlıklardan biri olduğuna dikkat çekiyor. Cooper’a göre 2022’de Rusya’nın Ukrayna’yı işgal ettiği dönemde de benzer bir dinamik görülmüş ve ilk yükselişin ardından enerji fiyatlarının tetiklediği enflasyon baskısı altın fiyatlarında aylar süren bir düşüşe yol açmıştı.
Uzmanlara Göre Kısa Vadeli Hareketler Pozisyon Kaynaklı
Union Bancaire Privée stratejisti Peter Kinsella ise mevcut fiyat hareketlerinin büyük ölçüde yatırımcı pozisyonlanmasından kaynaklandığını belirtiyor.
Kinsella’ya göre büyük kriz dönemlerinde yatırımcılar, hisse senedi ve tahvil piyasalarındaki zararlarını telafi etmek için portföylerinde en iyi performans gösteren varlıkları satma eğiliminde oluyor.
Bu nedenle kısa vadeli dalgalanmalar güçlü satışlara neden olsa da altın için uzun vadeli temel dinamiklerin büyük ölçüde değişmediği ifade edildi.
