ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi 2007’den bu yana görülmeyen seviyelere çıktı. Bazı analistler sıradaki seviyenin %6 olabileceğini düşünüyor. Ancak Bitcoin üzerindeki etkiyi belirleyecek olan yalnızca faizin ne kadar yükseldiği değil, bu yükselişin nedeni.
ABD tahvil piyasası eylül ayında sert bir satış gördü. Tahvil fiyatları düşerken, 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi %5,2’nin üzerine çıktı. Bu oran, ABD’de konut kredilerinden şirketlerin borçlanma maliyetine kadar pek çok alanda etkili.
Bazı analistler getirinin %6’ya ulaşabileceğini öngörüyor. Fed’in 28 Ekim’de ikinci kez faiz artışına gitme ihtimali de bu sırada %75’in üzerine çıktı.
“Bitcoin için her zaman kötü değil”
İlk bakışta yükselen tahvil faizi Bitcoin için kötü haber gibi görünüyor. Devlet tahvilleri daha yüksek getiri sunduğunda, yatırımcıların getirisi garanti olmayan varlıklara yönelme isteği azalabilir. Üstelik petrol fiyatlarındaki artış enflasyon kaygısını güçlü tutuyor.
Bitcoin’in geçen hafta 87 bin doların üzerine çıktıktan sonra 83 bin dolar çevresine gerilemesinde de tahvil faizlerindeki baskının payı olduğu düşünülüyor. Ayrıca altın ve gümüşte de düşüş görüldü.
Ancak geçmiş örneklere de bakıldığında, tahvil faizlerindeki yükselişin sürmesi Bitcoin’in kesin düşeceği anlamına gelmiyor.
Ayrıca Bitcoin, kritik 83 bin dolar seviyesinde tutunuyor.
Fidelity Investments’ın küresel makro direktörü Jurrien Timmer’e göre, BTC’nin 80.000 doların üzerine çıkması, yükseliş trendini teyit eden ve 100.000 dolara doğru bir yükselişin önünü açan bir teknik analiz modeli olan “çift dip kırılımını” tetikledi.
Timmer “Bitcoin, 80.000 dolarlık kilit direnç seviyesini zorladığı şu dönemde özellikle ilgi çekici görünüyor. Eğer bu seviye kırılırsa, 100.000 doları hedefleyen çift dip formasyonunu teyit edecektir.” diyor.
Tahvil faizi neden yükseliyor?
10x Research kurucusu Markus Thielen’e göre Bitcoin açısından asıl soru tahvil faizlerinin neden yükseldiği. Thielen, Fed’in enflasyonla mücadele için faiz artıracağı beklentisi tahvil getirilerini yükseltiyorsa Bitcoin’in baskı görebileceğini söylüyor. Çünkü bu senaryoda yatırımcılar daha uzun süre sıkı para politikasıyla karşı karşıya kalmayı bekliyor.
Markus Thielen, Salı günü müşterilerine gönderdiği bir notta, “Fed’in sıkılaştırma politikası nedeniyle tahvil getirileri yükseldiğinde Bitcoin zarar görür. Ancak mali politika ve vade primi endişeleri nedeniyle tahvil getirileri yükseldiğinde durum tam tersine döner” dedi ve önümüzdeki aylarda 10 yıllık tahvil getirisinin %6’ya yükseleceğini öngördü.
Ancak getiriler başka bir nedenle de yükselebilir: Yatırımcılar, ABD’nin büyüyen bütçe açığı ve borcu karşısında uzun vadeli tahvilleri almak için daha yüksek getiri talep edebilir.
Thielen’e göre bu durumda yükselen tahvil faizi, Bitcoin için aynı anlama gelmeyebilir. ABD’nin mali durumuna ilişkin kaygılar, bazı yatırımcıların Bitcoin’e bakışını güçlendirebilir. Bu, Bitcoin’in mutlaka yükseleceği anlamına gelmese de piyasanın aynı faiz hareketini farklı nedenlerle farklı biçimde yorumlayabilmesi de mümkün.
Geçmiş örneklere bakıldığında ise; Fed’in hızla faiz artırdığı 2022’de tahvil getirileri yükselirken Bitcoin sert değer kaybetmiş. Buna karşılık, 2023 sonundan bu yana 10 yıllık tahvil getirisi yükselmesine rağmen Bitcoin’in aynı dönemin genelinde güçlü bir artış gösterdiği görülüyor.
Şimdi gözler tahvil faizinin %6’ya ulaşıp ulaşmayacağından önce, yükselişi hangi beklentinin sürüklediğinde. Fed’in daha fazla faiz artıracağı düşüncesi ağır basarsa Bitcoin üzerindeki baskı sürebilir. ABD borcuna ilişkin kaygılar öne çıkarsa tablo daha farklı olabilir. Yarın açıklanacak PCE enflasyonu ve cuma günkü istihdam verisi, piyasanın hangi senaryoya ağırlık vereceği konusunda yeni işaretler sunacak.
