Kripto para piyasalarında son dönemlerde yaşanan değişimler ve SEC’nin regülasyon baskıları borsaları zora zokuyor. Düşen ticaret hacimleri ve gelirlerin azalması, borsaların ‘borç verme’ uygulamalarına yönelmelerine neden oldu.
Son yıllarda, Coinbase, Bitstamp ve Bitget gibi büyük borsalar, ticaret hacimlerini canlandırmak ve gelir kaynaklarını çeşitlendirmek için kredi ürünlerini piyasaya sürüyor. Bloomberg analistlerine göre bu strateji, kripto piyasasındaki son büyük krizin ardından yeni risklerin doğmasına neden olabilir.
Kaldıraç Kullanımı Risk Taşıyor
Borsaların sunduğu marj kredileri ve borç verme programları, yatırımcılara çeşitli fırsatlar sunarken, kripto sektöründe kaldıraç kullanımının potansiyel risklerini de beraberinde getiriyor. 2022’de yaşanan sorunlar (FTX, Silvergate Capital, Signature Bank ve Silicon Valley Bank çöküşü) sektörde büyük bir çöküşe neden olmuştu. Bu tür bir çöküşün tekrar yaşanmaması için yöneticiler, yeni stratejiler geliştirdiklerini ifade ediyorlar.
Amerikan Üniversitesi Washington Hukuk Fakültesi’nden Prof. Hilary Allen, kripto borsalarının bu yeni girişimleri ile kaldıraç yarattığına dikkat çekiyor. Allen, bu durumun kripto piyasasında kırılganlığı artırabileceğini belirtiyor.
Borç Verme Trendi Borsaları Rekabet Etmeye Zorluyor
Kripto borsalarında son dönemdeki bu borç verme trendi, borsalar arasındaki rekabeti de kızıştırıyor. Özellikle ticaret hacimlerinin büyük ölçüde düşmesi, borsaların farklı stratejilere yönlenmesine neden oldu. Coinbase’in ticaret hacimleri, 2021’deki halka arzından bu yana en düşük seviyelerine geriledi. Binance ise bu düşüşü daha da keskin bir şekilde hissetti.
Sınırlı ve Teminatlı Borç Veriliyor
Kredi kuruluşlarının 2022’de yaşadığı sıkıntılar, borsaların kendi stratejilerini gözden geçirmelerine neden oldu. Özellikle borsalar, borç vermeyi sınırlı ve teminatlı şekilde gerçekleştirmeye odaklanıyor. Aynı zamanda, bazı borsaların üçüncü taraf kredi sağlayıcıları ile iş birliği yaparak riskleri minimize etmeye çalıştıkları görülüyor.
Bu yeni borç verme stratejisinin, düzenleyicilerin dikkatini çekeceği de aşikâr. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun kripto borsalarına yönelik daha sıkı denetimler getirebileceği belirtiliyor.
Kaynak: Bloomberg
