ABD Başkanı Donald Trump, Jerome Powell’ın yerine Federal Rezerv’in başına geleneksel bir isim olan eski Fed yöneticisi Kevin Warsh’ı aday gösterdi. Trump, Truth Social üzerinden yaptığı açıklamada Warsh için “En büyük Fed başkanlarından biri, belki de en iyisi olacak,” ifadelerini kullandı.
Trump’ın faizleri indirmesi için uzun süredir baskı uyguladığı mevcut Fed Başkanı Jerome Powell’ın görev süresi mayıs ayında doluyor. Warsh tercihi ise, Trump’ın daha güvercin bir Fed arayışıyla birebir örtüşmediği için piyasalarda sürpriz olarak değerlendirildi. Warsh’ın faiz, enflasyon ve bilanço konularındaki net duruşu ise gündem oldu.
Kevin Warsh kimdir? Kriz dönemlerinden gelen deneyime sahip
1970 doğumlu Kevin Maxwell Warsh, merkez bankacılığı alanında uzun yıllara dayanan bir geçmişe sahip. Eski Başkan George W. Bush tarafından 2006–2011 yılları arasında Federal Reserve Yönetim Kurulu’na atanan Warsh, 2008 küresel finans krizinde dönemin Fed Başkanı Ben Bernanke’nin Wall Street ile iletişiminde kilit rol üstlendi.
Fed öncesinde Beyaz Saray’da Ulusal Ekonomi Konseyi’nde görev alan Warsh, özel sektörde ise Morgan Stanley’de birleşme ve devralmalar alanında çalıştı. Stanford Üniversitesi’nde kamu politikası, Harvard Üniversitesi’nde ise hukuk eğitimi aldı. Trump’ın Warsh’ı yeni bir isim olarak değil, Powell’dan önce de değerlendirdiği biliniyor.
Fed’e eleştirileriyle biliniyor: “Enflasyon kader değil, politika sonucu”
Warsh, Fed’in son yıllarda fiyat istikrarı odağından uzaklaştığını savunan isimlerin başında geliyor. Yeni başkan adayına göre enflasyon, dışsal bir şoktan ziyade yanlış politika bileşimlerinin sonucu. Bu nedenle Warsh, sık sık “enflasyon bir politika tercihidir” ifadesiyle anılıyor.
Geçen yıl Wall Street Journal’da kaleme aldığı yazıda, Fed’in durgunluk korkusuna aşırı odaklanarak yapay zekâ gibi verimliliği artırabilecek ve enflasyonu aşağı çekebilecek yapısal dinamikleri göz ardı ettiğini savunmuştu. Bu yaklaşımlarıyla Warsh genel çerçevede şahin bir profil olarak biliniyor.
Faiz konusuna gelince, Warsh’ın geçmişte faizler konusunda daha katı bir çizgide olduğu bilinse de son dönemde koşullar oluştuğu takdirde faiz indirimlerini destekleyebileceğine dair mesajlar verdi. Trump da yine geçtiğimiz günlerde “Warsh, faizlerin düşmesi gerektiğini düşünüyor.” ifadelerini kullandı.
Buna karşın Warsh, faiz indiriminin enflasyonla mücadeleden taviz verilmeden yapılması gerektiğini savunuyor. Bu yönüyle, Trump’ın daha güvercin beklentileriyle zaman zaman gerilim yaratabilecek bir profil çiziyor. Piyasalar da bu sebeple Warsh’ın adaylığına ilk tepki olarak düştü.
QE ve bilanço eleştirisi: “Fed kendi yaralarını kendi açtı”
Warsh’ın en net ayrıştığı alanlardan biri ise Fed’in kriz dönemlerinde başlattığı tahvil alımlarının (QE) zamanla kalıcı bir politika aracına dönüşmesi. Warsh’a göre QE, ilk aşamada piyasalara acil likidite sağladı ancak devam eden süreçte:
- Fed bilançosunu aşırı büyüttü
- Varlık fiyatlarını yapay biçimde şişirdi
- Para politikasını maliye politikasıyla iç içe geçirdi
Bu durumun uzun vadede fiscal dominance riskini artırdığını savunan Warsh, Fed’in mevcut yaralarının büyük ölçüde kendi kendine açtığı yaralar olduğunu dile getiriyor.
CNBC’ye verdiği röportajda ise, 1951’deki Hazine–Fed mutabakatına atıf yaparak, yeni bir Hazine–Fed anlaşmasına ihtiyaç olduğunu savundu. Warsh’a göre Fed Başkanı ve Hazine Bakanı da piyasalara açık biçimde “bilanço büyüklüğü için hedef” koyabilmeli.
Genel tabloya bakıldığında Kevin Warsh, Fed için kurala ve itibara odaklı, QE’ye mesafeli ve bilanço normalleşmesini önceleyen bir başkan profili çiziyor. Faiz indirimlerine tamamen kapalı olmasa da, bunu enflasyon düşüşü ve uygun koşullara bağlaması, onu Trump’ın beklediği kadar güvercin olmaktan uzaklaştırıyor.
Bu nedenle Warsh tercihi, kısa vadede faiz indirimi beklentileriyle çelişebilecek olsa da, Fed’in bilanço, enflasyon ve kurumsal güven başlıklarında daha sert bir duruşa yönelme ihtimalini de doğuruyor.
