Bitcoin, Nisan ayında güçlü bir toparlanma kaydetse de CryptoQuant’a göre bu yükselişin arkasındaki piyasa yapısı sağlıklı görünmüyor. Analiz firmasının değerlendirmesine göre, fiyat artışı büyük ölçüde vadeli işlem piyasalarından gelen talep ile desteklenirken, spot piyasadaki talebin zayıflaması Bitcoin için önümüzdeki dönemde aşağı yönlü riskleri artırıyor.
Nisan Ayında Bitcoin Yükseldi, Ancak Spot Talep Zayıfladı
Bitcoin fiyatı Nisan ayında yaklaşık yüzde 20 yükselerek 66.000 dolar seviyelerinden 79.000 dolara kadar çıktı. Ancak CryptoQuant, bu hareketin güçlü ve sürdürülebilir bir spot talep artışından ziyade, sürekli vadeli işlemlere yönelik talepteki yükselişten kaynaklandığını belirtiyor.
Rapora göre, Bitcoin fiyatındaki yükseliş sırasında spot talebin daralması dikkat çekici bir sinyal olarak öne çıktı. Bu durum, piyasadaki alıcıların daha çok spekülatif vadeli işlem yatırımcılarından oluştuğunu ve yükselişin temel talep dinamikleriyle desteklenmediğini gösteriyor.
Vadeli İşlem Odaklı Yükseliş Riskli Görülüyor
CryptoQuant’a göre, fiyatın yükselirken spot talebin gerilemesi Bitcoin piyasasında sağlıklı bir görünüm oluşturmuyor. Şirket, bu ayrışmanın fiyat artışlarının yapısal değil, daha çok spekülatif olduğunu gösteren en önemli zincir üstü sinyallerden biri olduğunu vurguluyor.
Vadeli işlemlerden gelen talep kısa vadede fiyatı yukarı taşıyabilir. Ancak spot piyasada güçlü alıcıların devreye girmemesi, yükselişin kırılgan hale gelmesine neden olabilir. Bu nedenle CryptoQuant, mevcut piyasa yapısının Bitcoin için birkaç ay sürebilecek bir düşüş riskini gündeme getirdiğini ifade ediyor.
2022 Ayı Piyasasına Benzerlik de Dikkat Çekiyor
Raporda en dikkat çeken noktalardan biri, mevcut görünümün 2022 ayı piyasasının başlangıcında görülen yapıya benzetilmesi oldu. O dönemde de vadeli işlemlere yönelik talep artarken, spot talepte zayıflama yaşanmıştı. Bu ayrışma daha sonra Bitcoin fiyatında uzun süreli bir düşüş sürecinin önünü açmıştı.
CryptoQuant, tarihsel verilerin bu tür piyasa yapılarında önemli aşağı yönlü risklere işaret ettiğini belirtiyor. Analiz firmasına göre, Bitcoin hala ayı piyasası rejiminde kaldığı sürece vadeli işlem kaynaklı yükselişler kalıcı bir trend dönüşü olarak yorumlanmamalı.
Boğa Puanı Endeksi de Zayıfladı
CryptoQuant’ın piyasa ve ağ aktivitelerini ölçerek hesapladığı Boğa Puanı Endeksi de Nisan ayında olumsuz sinyal verdi. Bitcoin fiyatındaki yükselişe rağmen endeks 50 seviyesinden 40’a geriledi.
Bu düşüş, piyasadaki genel görünümün güçlenmek yerine zayıfladığını gösteriyor. CryptoQuant’a göre Boğa Puanı’nın 40 seviyesine gerilemesi, piyasanın yeniden ayı piyasasına doğru gittiğine işaret ediyor.
