Bitcoin, Şubat ayındaki sert satışlarda görülen dip seviyeleri de geride bırakarak Ekim 2024’ten bu yana ilk kez 60.000 dolar seviyesinin altına geriledi.
Bitcoin’deki baskı; Strategy’nin yıllar sonra ilk kez satış yapması, spot Bitcoin ETF’lerinden devam eden çıkışlar, ABD’de faiz artışı ihtimalinin güçlü seyretmesi ve kaldıraçlı işlemlerde yaşanan büyük tasfiyelerle birlikte derinleşiyor.
Bitcoin yalnızca son bir haftada yaklaşık %20 değer kaybetti. Ekim ayında 126.000 doların üzerine çıkmasının ardından ise %52 değer kaybetti.
Strategy’nin satış yapması psikolojiyi bozdu
Bitcoin üzerindeki en önemli baskılardan biri Michael Saylor’ın Strategy şirketinden geldi. Uzun süredir piyasanın en büyük Bitcoin alıcısı olan ve kurumsal hazine şirketlerinin öncüsü olan Strategy, bu hafta 2022’den bu yana ilk kez Bitcoin satışına gitti.
Şirket, imtiyazlı hisse dağıtımlarını finanse etmek amacıyla 32 BTC sattı. Strategy, yıllardır Bitcoin tarafında sürekli alıcı rolüyle öne çıkarken, şirketin artık satıcı konumuna geçmesi ise yatırımcılar arasında “devamı gelir mi?” endişelerini artırıyor.
Satış sonrası şirketin toplam Bitcoin varlığı da 843.706 BTC’ye geriledi. Şirketin bundan önceki son Bitcoin satışı, 2022’de vergi kaybı amaçlı yapılan sınırlı bir işlem olmuştu.
Faiz artışı ihtimali yeniden fiyatlanıyor
Makro cephede de tablo Bitcoin için destekleyici değil. Uzun süredir piyasalarda ABD’de faiz artışı ihtimali konuşuluyor. Cuma günü açıklanan güçlü istihdam verisi ise bu beklentiyi daha da güçlendirdi.
Mayıs ayında ABD ekonomisinde tarım dışı istihdam artışı 172 bin oldu. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklentisi ise 88 bin seviyesindeydi.
Fed’in para politikasına ilişkin beklentiler de böylece değişti. Yılın başında faiz indirimlerini fiyatlayan piyasalar, artık Fed’in bir sonraki adımının faiz artırımı olabileceğini dikkate alıyor. Enflasyonun inatla yüksek seyretmesi ve işgücü piyasasının güçlü kalması ise Fed’e sıkı para politikasını sürdürmek için alan açıyor.
Bitcoin gibi riskli varlıklar için de bu durum negatif. Yüksek faiz ortamı, yatırımcıların daha güvenli ve getirili varlıklara yönelmesine neden olurken, kripto gibi riskli varlıklara olan iştahı azaltıyor.
ETF çıkışları düşüşü hızlandırıyor
Bitcoin’deki baskının bir diğer nedeni spot Bitcoin ETF’lerinden devam eden çıkışlar. Uzun süre kurumsal talebin ana kanalı olarak görülen ETF’ler, son dönemde ters yönde çalışmaya başladı.
Yatırımcılar kripto piyasasından sermaye çekerken, bu fonlardan gelen çıkışlar Bitcoin üzerindeki satış baskısını artırıyor. Özellikle spot ETF’ler, boğa döneminde güçlü bir alım desteği sağlamıştı. Ancak aynı mekanizma şimdi tersine dönmüş durumda.
Piyasada önemli bir diğer eğilim ise sermayenin yapay zeka ve teknoloji hisselerine kayması. Kripto tarafındaki zayıflık devam ederken, yatırımcıların daha güçlü hikâye gördükleri AI şirketlerine ve ilgili hisselere yönelmesi Bitcoin’deki talep tarafını zayıflatıyor.
Yapay zeka ve güvenlik endişeleri de baskı yaratıyor
Kripto piyasasında son günlerde yalnızca makro ve kurumsal satış başlıkları deği, teknoloji kaynaklı endişeler de öne çıkıyor. Yapay zeka ve kuantum hesaplama alanındaki hızlı gelişmeler de piyasadaki panik havasını destekledi.
Bu endişelerin en somut örneklerinden biri Zcash tarafında yaşandı. Gizlilik odaklı kripto para birimi Zcash, Anthropic’in yeni Opus 4.8 yapay zekâ modeli yardımıyla kritik bir güvenlik açığının keşfedilmesinin ardından sert değer kaybetti. ZEC fiyatı bir gecede %40’tan fazla değer kaybetti.
Her ne kadar Bitcoin’in yapısı Zcash’ten farklı olsa da bu tarz gelişmeler piyasa genelinde risk algısını bozduğu düşünülüyor.
Kaldıraçlı pozisyonlar tasfiye oluyor
Düşüşü sertleştiren bir diğer unsur ise vadeli piyasalardaki kaldıraçlı işlemler. Bitcoin’deki gerileme, özellikle long pozisyonlarda büyük tasfiyelere yol açtı.
Piyasada yukarı yönlü fazla kaldıraç biriktiği için, fiyat düşmeye başladığında likidasyonlar zincirleme şekilde devreye girdi. Bu da satış baskısını artırarak düşüşü daha sert hale getirdi. Yani Bitcoin’deki gerileme yalnızca spot satışlardan değil, aynı zamanda kaldıraçlı pozisyonların zorunlu kapanmasından da besleniyor.
Sonuç: Bitcoin’de düşüş tek bir nedene bağlı değil
Bitcoin’in 60.000 doların altına gerilemesi tek bir haberle açıklanabilecek bir hareket değil. Piyasada aynı anda birkaç negatif başlık birikmiş durumda.
Strategy’nin yıllar sonra satış yapması yatırımcı psikolojisini bozdu. Spot Bitcoin ETF’lerinden devam eden çıkışlar kurumsal talebin zayıfladığına işaret etti. ABD’de güçlü istihdam verisi ve yüksek enflasyon, faiz artışı ihtimalini yeniden gündeme taşıdı. Kaldıraçlı long pozisyonların tasfiyesi ise düşüşü hızlandırdı.
Bunlara ek olarak yapay zekâ ve kripto güvenliğiyle ilgili endişeler de risk iştahını zayıflattı.
