AMC Entertainment CEO’su Adam Aron ile Robinhood CEO’su Vlad Tenev arasında tokenize AMC hisseleri üzerinden başlayan tartışmanın ardından şirket AMC hisseleri yaklaşık %20 yükseliş kaydetti.
İkili arasındaki tartışmanın nedeni Robinhood’un blok zincir üzerinde sunduğu AMC Stock Token üzerineydi. Robinhood, 2026’da kullanıma açtığı Robinhood Chain üzerinde AMC dahil 190’dan fazla ABD hissesi ve ETF’ine maruziyet sağlayan Stock Token ürünleri sunuyor.
Ancak bu tokenlar doğrudan şirket hissesi değil. Stock Token’lar, Jersey merkezli Robinhood Assets tarafından ihraç edilen tokenize borçlanma araçları olarak gösteriliyor. Token sahipleri dayanak hissenin fiyat hareketine maruz kalırken, şirketin yasal hissedarı olmuyor ve oy hakkı gibi geleneksel hissedar haklarına sahip bulunmuyor. Ürünler ABD’de de sunulmuyor.
AMC CEO’su Robinhood’a sert tepki gösterdi
Tartışma, AMC CEO’su Adam Aron’un Robinhood’un AMC’ye bağlı Stock Token sunduğunu eleştirmesiyle başladı.
Aron, AMC’nin söz konusu tokenların çıkarılmasında herhangi bir rolü veya onayı bulunmadığını belirtti ve şirketin menkul kıymetler hukuku danışmanlarını konuyu incelemek üzere görevlendirdiğini açıkladı.
Aron, yatırımcıların AMC hissesine erişebilmesine rağmen gerçek bir AMC hissedarı haline gelmemesi nedeniyle durumu eleştiriyor.
Robinhood’un sunduğu bu yapıyı, şirketin kontrolünün dışında sentetik bir AMC piyasası oluştururken yatırımcıları oy hakkı ve diğer hissedar haklarından mahrum bırakıyor. Ayrıca tokenize ürünlere yönelen talebin gerçek AMC hisselerinden uzaklaşmasının şirketlerin sermaye artırma kabiliyetini de etkileyebileceğini söylüyor.
Robinhood CEO’sundan tek cümlelik yanıt geldi: “Sorun ne?“
Robinhood CEO’su, Vlad Tenev ise Aron’un açıklamalarına:
“What’s the concern?” — “Sorun ne?”
yanıtını verdi.
Tenev’in yanıtının ardından Aron Robinhood’dan AMC Stock Token işlemlerini gönüllü olarak durdurmasını istedi.
AMC CEO’su, Robinhood’ın bunu yapmaması halinde şirketin hukuk danışmanlarının işlemlerin durdurulması için hangi yasal yolların kullanılabileceğini inceleyeceğini söyledi. SEC’ye başvuru seçeneğinin de değerlendirilmesi gündemde.
Robinhood’un tokenize hisse modeli nasıl çalışıyor?
Robinhood’un sunduğu Stock Token’lar, yatırımcıya ilgili şirketin hissesini doğrudan vermiyor. Bunun yerine token, dayanak hissenin fiyat hareketini takip eden blockchain tabanlı bir finansal ürün olarak çalışıyor.
Örneğin AMC Stock Token alan bir yatırımcı, AMC hissesinin fiyatındaki yükseliş veya düşüşe maruz kalıyor. Ancak doğrudan AMC hissedarı olmadığı için oy hakkı gibi geleneksel hissedar haklarını elde etmiyor.
Bu yapı sayesinde ABD borsaları kapalı olsa bile ilgili tokenlar blockchain üzerinde işlem görebiliyor. Robinhood’un modeli de geleneksel hisseleri 24 saat erişilebilen, zincir üzerinde transfer edilebilen ve DeFi uygulamalarında kullanılabilen ürünlere dönüştürmeyi amaçlıyor.
Asıl tartışma da burada başladı: Tokenize ürün şirketin fiyatını takip ediyor ancak şirketin kendisi bu ürünün çıkarılmasına dahil olmayabiliyor. AMC CEO’su Adam Aron’un Robinhood’a yönelik itirazının temelinde de bu var.
Kısaca tokenize hisseler, geleneksel hisse senetlerinin fiyat hareketlerini blockchain üzerinde 24 saat işlem görebilen ürünlere dönüştürüyor. Ancak dayanak şirketler bu ürünlerin oluşturulmasına her zaman dahil olmuyor ve yatırımcılar gerçek hissedarlık haklarını elde etmiyor.
Robinhood ile AMC arasındaki tartışma da bu sebeple önemliydi, ek olarak yeni bir tartışmayı da beraberinde getirdi:
Bir şirketin onayı olmadan o şirketin hissesine bağlı blockchain tabanlı bir piyasa oluşturulabilir mi?
