Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock ve Coinbase dahil 140’tan fazla şirketin desteklediği Open USD (OUSD), sektörün en büyük stablecoin ihraççılarından biri olan Circle üzerinde baskı yarattı.
Bernstein analistleri ise OUSD’nin piyasaya sürülmesine rağmen Circle için 190 dolarlık hedef fiyatını ve “üstün performans” notunu korudu. Kurum, son düşüşün ardından CRCL hisselerinde yaklaşık %203’lük yükseliş öngörüsünü sürdürüyor.
Şirkete göre OUSD’nin oluşturduğu risk Circle’ın mevcut ağ etkisini ortadan kaldırmaya yeterli değil.
Circle’ın USDC’si şu anda dolar stablecoin piyasasında en büyük ikinci olma özelliğini taşıyor ve stablecoin parasal tabanının yaklaşık %28’ini elinde tutuyor. İşlem hacmi tarafında ise son dönemde oldukça öndeler.
Bernstein’ın Visa zincir üstü verilerine dayandırdığı analizine göre USDC, 2026’nın ilk yarısında 5,3 trilyon dolarlık işlem hacmine ulaştı. Ayrıca USDC’nin işlem hacmindeki payı 2025’te yaklaşık %40 seviyesindeyken, 2026’da şu ana kadar yaklaşık %60’a yükseldi.
USDC’nin en büyük gücü ağ etkisi
Analistlere göre, stablecoin piyasasında en kritik unsur likidite.
Bir stablecoin ne kadar çok borsada, cüzdanda, ödeme altyapısında, DeFi protokolünde ve kurumsal sistemde kullanılırsa, yeni rakiplerin onu yerinden etmesi o kadar zorlaşıyor.
Bernstein bu durumu Tether örneğiyle açıkladı. Şirkete göre USDT, önce Bitfinex ve Binance gibi büyük kullanıcı tabanları üzerinden likidite kazandı, ardından piyasanın varsayılan stablecoin’i haline geldi. Bugün Tether’ın liderliği yalnızca arz büyüklüğünden değil, yıllar içinde oluşan piyasa alışkanlığından geliyor.
Circle da benzer bir yolu USDC ile izliyor.
USDC’nin Coinbase ile güçlü bağı, Hyperliquid ve Polymarket gibi platformlarda artan kullanımı ve Circle’ın kendi blok zinciri Arc etrafında kurduğu ortaklık ağı, şirketin yalnızca bir stablecoin ihraççısı değil, daha geniş bir finansal altyapı sağlayıcısı olarak konumlanmasına yardımcı oluyor.
Bu nedenle Bernstein’a göre OUSD’nin güçlü ortaklık listesi, Circle için otomatik olarak ölümcül bir tehdit anlamına gelmeyecek.
