ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, Türk bankacılık sektörüne ilişkin analizinde dezenflasyon sürecine dikkat çekerek hedef fiyatlarını güncelledi. Yabancı yatırım kuruluşlarının dezenflasyon beklentileri doğrultusunda Türk bankalarına yönelik değerlendirmelerini yenilemeye devam etmesi sektörde önemli bir hareketlilik yarattı.
Dezenflasyon Süreci ve Türk Bankacılığı
Goldman Sachs’ın hazırladığı 30 Mayıs tarihli raporda, 2024 yılının Türk bankaları için bir geçiş yılı olacağı belirtiliyor. Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) yüzde 50 politika faizi ile 2025’te başlayacak olan faiz indirim döngüsünün Türk bankaları için net faiz marjını artıracağı öngörülüyor. Swap maliyetleri hariç tutulduğunda, 2025 yılında özel bankaların net faiz marjının bir önceki yıla göre 130 baz puan artarak yüzde 6’ya, kamu bankalarının net faiz marjının ise 50 baz puan yükselerek yüzde 3,6’ya çıkması bekleniyor.
Goldman Sachs, özel bankalar için enflasyondan arındırılmış özkaynak kârlılığının pozitif bölgeye geçeceğini ifade ediyor. Bir önceki dezenflasyon döngüsünde hem özel sektör hem de kamu bankalarının değerlemelerinin yurt içi zirve seviyelerine ulaştığını hatırlatan analistler, bu dönemde bankaların fiyat/kazanç oranlarının son 5 yıllık azami seviyelerine göre yüzde 18-16 arasında iskontolu olduğunu belirtti.
Türk Bankaları İçin Yeni Hedef Fiyatlar
Goldman Sachs, özel sektör bankalarının daha yüksek sermaye tamponlarına sahip olmaları ve değerlerinin altında işlem görmeleri nedeniyle daha pozitif bir görünüm sergilediğini ifade ediyor. İşte güncellenen hedef fiyatlar:
- Akbank: Hedef fiyat 72 TL’den 86 TL’ye yükseltilirken, ‘Al’ tavsiyesi verildi.
- İş Bankası: Hedef fiyat 14,8 TL’den 20 TL’ye çıkarıldı ve tavsiye ‘Nötr’den ‘Al’ seviyesine yükseltildi.
- Yapı Kredi: Hedef fiyat 38 TL’den 42,50 TL’ye yükseltildi, tavsiye ‘Nötr’ olarak korundu.
- Garanti BBVA: Hedef fiyat 91 TL’den 111 TL’ye yükseltilirken, tavsiye ‘Nötr’ olarak belirlendi.
- Vakıfbank: Hedef fiyat 16 TL’den 19 TL’ye çıkarıldı, ancak ‘Sat’ tavsiyesi verildi.
- Halkbank: Hedef fiyat 11,90 TL’den 15,60 TL’ye yükseltilirken, ‘Sat’ tavsiyesi yapıldı.
